8月28日，塞力斯医疗科技集团股份有限公司（603716.SH，塞力医疗）发布2026年半年度报告（未经审计）。报告期内，公司实现营业收入3.43亿元，同比下降41.26%；归母净利润-4,783.59万元，上年同期为-5,611.92万元，亏损同比收窄828.33万元；扣非归母净利润-4,752.23万元，亏损同比收窄2,307.56万元；经营活动产生的现金流量净额-3,478.36万元，上年同期为-7,916.90万元。基本每股收益-0.22元，加权平均净资产收益率-4.93%。
从业务结构看，报告期主营业务收入3.42亿元，其中IVD集约化业务收入1.73亿元、SPD业务收入1.00亿元、单纯销售业务收入6,955.43万元；来自医疗机构的收入2.43亿元，占比约70.9%。公司营收同比减少2.41亿元，主要系转让部分子公司及客户结构优化所致——公司6月将控股子公司北京供应链50%股权作价1,862.60万元转让，该公司不再纳入合并报表范围；同时公司主动收缩低效益、高资金占用、回款周期长的传统流通业务，退出部分非核心低盈利项目，将资源集中于SPD、IVD集约化核心业务。
行业层面，2026年上半年集采常态化扩围至检验试剂，DRG/DIP支付改革实现二级以上公立医院全覆盖，医保控费趋严，医疗流通行业进入”低毛利、高周转、强合规”新常态，传统分销毛利空间被显著压缩；与此同时，SPD从”试点可选项”升级为医院”必配管理工具”，2025年我国SPD市场规模已达462亿元、同比增长19.4%。报告期内公司完成常州市第四人民医院、江阴市人民医院等多个标杆SPD项目续约，新增中标甘孜藏族自治州人民医院、厦门市第五医院等项目，核心主业存量稳固；但AI医疗、长护险信息化等创新业务仍处培育阶段，尚未形成规模化收入。
半年报显示，公司”减收减亏”的主要原因：一是行业政策与公司转型联动，集采扩围、医保控费、低毛利业务出清及子公司转让致使营业收入下降41.26%；二是强化费用管控，销售费用、管理费用及财务费用合计同比减少4,478.10万元，其中可转债部分转股、部分赎回后利息支出大幅下降；三是信用减值损失计提同比减少906万元，部分长账龄应收款项本期收回。不过，公司整体毛利率约21.23%，较上年同期的22.39%仍下降约1.16个百分点，主营业务盈利能力尚未根本性改善。
费用端，财务费用降幅最为显著。报告期财务费用512.38万元，同比大降81.08%，其中利息支出510.11万元，而上年同期为2,723.42万元。这主要得益于”塞力转债”于2026年4月10日完成赎回并摘牌：报告期内该可转债转股1.87亿元、赎回50.90万元，公司股本因转股增加1,559.86万股，资本公积相应增加2.13亿元。此外，销售费用3,044.49万元，同比下降35.26%，主要系服务费、职工薪酬减少；管理费用7,132.53万元，同比下降8.05%；研发费用1,474.53万元，同比下降39.88%。
债务结构方面，随着可转债全部转股及赎回，公司一年内到期的非流动负债由期初2.06亿元降至660.14万元，降幅96.80%；总负债由8.98亿元降至5.65亿元，资产负债率由49.81%降至35.49%；按合并报表数据测算，流动比率由上年末约1.42升至期末约1.90，短期偿债压力较上年末明显缓解。但需警惕的是，期末货币资金9,367.34万元，较上年末的1.31亿元继续下滑，而短期借款仍高达2.30亿元；经营活动现金流连续为负，应收账款余额5.82亿元仍处高位，公司亦提示应收账款和资金压力增大的风险。此外，期末未分配利润为-2.10亿元，累计亏损仍在扩大；控股股东赛海（上海）健康科技有限公司所持股份中1,600万股处于质押状态。报告期内公司无利润分配预案。
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