8月25日，浙江盾安人工环境股份有限公司（盾安环境，002011）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入72.31亿元，同比增长7.45%；归属于上市公司股东的净利润4.67亿元，同比下降12.79%；扣非净利润4.67亿元，同比下降9.70%；经营活动产生的现金流量净额5.47亿元，同比增长71.12%。基本每股收益0.44元，加权平均净资产收益率6.78%，同比下降2.45个百分点。
从业务结构看，制冷空调零部件业务实现营业收入53.06亿元，同比下降1.96%，占营收比重由80.42%降至73.38%；制冷设备业务实现收入6.52亿元，同比增长35.03%；新能源汽车热管理业务实现收入6.06亿元，同比增长25.89%；其他业务收入6.67亿元，同比增长88.79%。分地区看，境内收入59.89亿元，同比增长9.25%；境外收入12.42亿元，同比下降0.47%。制冷设备与新能源汽车热管理两大新兴板块成为增长引擎，但占营收七成以上的传统制冷空调零部件主业受行业景气拖累小幅下滑。
行业层面，2026年上半年中国家用空调行业呈现“产销双降”态势，产量同比下滑4.90%、销量同比下滑6.20%；中央空调市场规模同比下滑18.00%，地产配套、家装零售等传统赛道需求承压，价格竞争加剧。但数据中心温控、半导体洁净厂房、储能液冷等高景气赛道带来结构性增量，公司数据中心制冷零部件产品收入同比增幅超40%，不锈钢四通阀等部分产品收入同比增幅超100%，半导体洁净温控业务快速增长，对冲了传统主业的下行压力。
增收不增利的主要原因有三：一是成本增速快于收入，营业成本同比增长8.71%，高于营收增速7.45%，整体毛利率由上年同期的17.32%降至16.34%，其中境外业务毛利率大幅下滑4.92个百分点至22.71%，境外收入微降0.47%而成本上升6.30%；二是费用端明显承压，财务费用由46.11万元激增至1102.75万元，增幅达2291.72%，主要系汇率波动产生汇兑损失2083.40万元，而上年同期为汇兑收益632.83万元，管理费用同比增长15.04%，其中股份支付费用增加约1186万元；三是其他收益同比减少1763.83万元，主要系政府补助及增值税加计抵减下降，叠加信用减值损失与资产减值损失同比合计多计提约1291万元。
费用明细显示，财务费用中利息费用866.38万元，同比大幅下降63.71%，主要系有息负债规模收缩；汇兑损益由正转负是财务费用激增的直接原因。管理费用1.92亿元中，股份支付费用1790.39万元，上年同期仅604.19万元；咨询与中介费893.88万元，同比增长67.74%。其他收益3797.92万元，同比减少31.71%，其中与收益有关的政府补助由1696.83万元降至765.86万元，增值税加计抵减由2858.23万元降至2176.97万元。
资产负债方面，期末公司货币资金36.20亿元（其中1.35亿元受限），短期借款2.29亿元，长期借款4.85亿元，流动比率1.83、速动比率1.55，短期偿债压力有限；但资产负债率由45.82%升至48.57%。值得关注的是，应收账款由期初24.24亿元增至29.80亿元，增幅22.95%，存货由13.35亿元增至16.88亿元，增幅26.52%，均明显快于收入增速，营运资金占用上升。此外，受汇率波动影响，公司其他综合收益减少5051.96万元，其中外币报表折算差额为-4594.96万元。报告期内，公司向控股股东格力电器及其下属公司销售13.20亿元，占同类交易金额的18.26%。公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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