电气风电2026年中报核心财务表现如何？
电气风电（688660）2026年中报显示，公司呈现明显的“增收不增利”特征。报告期内，公司实现营业总收入56.54亿元，同比上升112.27%；但归母净利润为-5.42亿元，同比大幅下降94.18%。按单季度数据，第二季度营业总收入43.69亿元，同比上升130.72%，而第二季度归母净利润-2.72亿元，同比下降196.61%。
| 核心财务指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.54亿元 | +112.27% |
| 归母净利润 | -5.42亿元 | -94.18% |
| 毛利率 | 3.82% | -73.95% |
| 净利率 | -9.66% | +9.76% |
| 三费总计（销售/管理/财务） | 3.62亿元 | 三费占营收比6.41%，同比减50.0% |
| 每股净资产 | 2.71元 | -25.4% |
| 每股经营性现金流 | -1.95元 | -1301.81% |
| 每股收益 | -0.41元 | -95.24% |
数据来源：电气风电2026年中报（证券之星整理）。
营收增长为何未能带来盈利改善？
营收翻倍增长，但亏损同步扩大，核心原因在于销售结构变化。根据公司财务报表说明，利润总额变动幅度为-147.82%，主要原因在于：“本期销售结构同比变化较大，毛利率较高的‘两海’项目占比显著下滑，而低毛利率的陆上项目占比大幅提升，导致综合毛利率下降。” 综合毛利率仅3.82%，同比减少73.95%。
此外，营业成本变动幅度为+139.24%，高于营收增速，进一步压缩利润空间。公司虽持续控制费用，期间费用率较上年同期有所下降，但无法抵消毛利率下降带来的亏损。
公司现金流与应收账款存在哪些风险？
现金流状况恶化显著。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1301.81%，原因有二：一是为保障在手订单按期交付提前备货，采购资金投入上升；二是部分销售项目尚未达到收款节点，相关款项暂未收回。
应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达44.59%。财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）。同时，货币资金/流动负债仅为16.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.96%，短期偿债压力值得关注。
其他重要现金流变动：
– 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为+101.01%，因对联营公司及非上市权益性投资对应的注资减少。
– 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为+928.21%，因本期内借款及发行债券同比增加。
公司商业模式与历史业绩如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，电气风电的商业模式具有以下特征：
- 业务评价：去年净利率为-7.25%，产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为0.95%，投资回报一般；其中最惨年份2023年ROIC为-11.16%，投资回报极差。公司上市以来年报5份，亏损年份4次。
- 融资分红：上市5年，累计融资总额29.01亿元，累计分红总额1.53亿元，分红融资比0.05。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为53.6%/31%/17.2%，净经营利润分别为-12.72亿/-7.86亿/-9.92亿元，净经营资产分别为-23.74亿/-25.33亿/-57.74亿元。营运资本/营收分别为-0/-0.23/-0.35，其中营运资本分别为-2139.86万/-23.87亿/-48.31亿元，营收分别为101.14亿/104.38亿/136.81亿元。
投资者应关注哪些关键财务指标？
财报体检工具提出以下风险关注点：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为16.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.96%。
- 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 应收账款状况：年报归母净利润为负，需持续跟踪应收账款回收情况。
此外，持有电气风电最多的基金为富国上证科创板综合价格ETF联接A，规模0.9亿元，最新净值1.7857（8月18日），近一年上涨45.17%，基金经理为金泽宇。该基金持仓动态可作为市场情绪参考。
本文数据来源于电气风电2026年中报，由证券之星整理公开数据，仅供参考不构成投资建议。