8月，成都新易盛通信技术股份有限公司（300502）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非归母净利润75.11亿元，同比增长90.92%；经营活动产生的现金流量净额16.16亿元，同比增长69.67%。基本每股收益5.41元，加权平均净资产收益率34.86%，同比下降3.26个百分点；期末总资产366.47亿元，较上年末增长41.60%。
从业务结构看，光互联产品实现收入208.83亿元，同比增长100.59%，占营业收入的99.87%，毛利率48.46%，较上年同期提升0.99个百分点；报告期销量1119万只，上年同期为695万只，产能由1520万只扩至2836万只。公司收入高度依赖海外市场，光互联产品境外销售收入204.60亿元，占比约97.98%。400G、800G、1.6T等高速率光模块是业绩增长引擎，公司2026年3月已率先发布基于单波400G PAM4技术的1.6T DR4光模块、6.4T NPO及12.8T XPO可插拔光模块等新品。
受益于生成式AI大模型驱动算力需求爆发，光模块行业景气度持续上行。北美主要云厂商2026年合计资本开支预算中值超过7400亿美元，国内阿里、腾讯等亦持续加码AI算力投入；据LightCounting报告，应用于AI算力集群的以太网光模块市场预计2031年将达800亿美元。公司作为全球少数具备800G以上光模块规模化量产和交付能力、全球首批量产并交付1.6T光模块的厂商，充分受益于行业高景气，但产业链核心原材料供应整体仍偏紧张，备货与扩产同步推进。
半年报显示，公司业绩大幅增长主要受益于人工智能算力投资发展，销售收入较上年同期大幅增加，产品结构优化推动毛利率提升。但净利润增速（90.98%）低于营收增速（100.34%），净利率由上年同期的37.77%降至36.01%，主要原因：一是报告期汇率波动导致汇兑损失大幅增加，财务费用由上年同期的-2.08亿元转为6.44亿元；二是税金及附加、所得税费用等随收入规模大增，其中所得税费用11.24亿元，同比增长122.08%。
费用方面，半年报显示，财务费用6.44亿元，上年同期为-2.08亿元，同比激增409.74%，主要系报告期内因汇率变动导致汇兑损失增加，公司境外收入占比近98%，对汇率波动高度敏感；销售费用9941.80万元，同比增长17.01%；管理费用1.30亿元，同比增长4.08%；研发投入4.40亿元，同比增长31.85%，占营业收入的2.1%，当期研发投入全部费用化。
值得关注的是，公司利润高增的同时现金流明显承压。报告期净利润75.29亿元，经营性现金流净额仅16.16亿元，净现比约0.21；期末应收账款75.48亿元，较上年末增长70.10%；存货116.55亿元，较上年末增长61.11%，占总资产比例升至31.80%，公司亦提示原材料备货存在积压及跌价风险。货币资金占总资产比例由上年末的31.51%降至19.76%，现金及现金等价物净减少6.82亿元；预付款项由0.17亿元增至8.70亿元，其他非流动资产由0.88亿元增至18.05亿元，主要系预付设备款和材料款增加，扩产投入明显加大。公司无短期借款，流动比率由2.97降至2.60，短期偿债压力总体可控；商誉余额2.02亿元，本期未计提减值。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，2025年度权益分派（每10股派10元转增4股）已于报告期内实施完毕，合计派现9.96亿元。
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