2026年4月22日，无锡方盛换热器股份有限公司（方盛股份，920662）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.86亿元，同比增长11.31%；但归属母公司净利润仅为1983.32万元，同比大幅下降33.47%；扣非归母净利润为1783.36万元，同比下降30.94%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额仅为1472.12万元，同比锐减76.91%。
从业务结构看，公司主营业务收入为3.74亿元，同比增长12.33%。其中，内销业务表现强劲，收入达2.70亿元，同比增长21.13%；但外销业务受海外需求下降影响，收入为1.16亿元，同比下降6.36%。分产品看，换热系统收入1.21亿元，同比增长11.10%；板翅式换热器收入2.54亿元，同比增长12.93%。
报告期内，公司面临复杂的经营环境。一方面，受益于风电装机需求增长及储能锂电业务需求带动，公司在风电和储能领域实现订单增长，余热回收领域订单也呈现恢复性上涨。另一方面，受关税政策变化、地缘政治紧张及全球经济增速放缓影响，公司海外存量客户需求量有所下降，导致外销收入下滑。
年报显示，方盛股份2025年度业绩变化主要原因：一是虽然本期营业收入增长11.31%，但本期铝锭结算均价较上年增长2.97%，导致产品销售毛利率下降2.91个百分点，同比减少毛利额240.16万元；二是本期因货款结算诉讼导致信用减值损失增加498.21万元；三是本期结构性存款理财等投资收益较上年同期减少177.38万元。
费用方面，公司2025年度财务费用为-44.88万元，上年为-123.15万元，同比增加63.56%，主要原因是本期活期利率较上年有所下降，且银行利率较好的产品本期不再有，导致本期利息收入较上年同期减少64.28万元。信用减值损失为-685.40万元，同比大幅增加266.15%，主要原因是本期有客户回款滞后公司采取诉讼导致单项计提坏账金额增加。资产减值损失为-245.57万元，同比增加100.37%，主要原因是库龄一年以上的原材料跌价增加，以及因涉及应收账款诉讼事项导致相关库存商品计提跌价增加。
年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额大幅下滑76.91%至1472.12万元，主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少约1000万元，且随着产量增长，支付给职工以及为职工支付的现金较上年增加721.27万元。此外，公司短期借款从217万元激增至1994万元，增幅达818.89%，主要由于报告期末大额存单质押开立票据及子公司票据贴现未终止确认所致。公司流动比率从3.00降至2.68，短期偿债能力有所弱化。