财报快递｜无锡鼎邦2025年度营收净利双降超两成，净利锐减73%，经营现金流由正转负

2026年4月22日，无锡鼎邦换热设备股份有限公司（920931）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.12亿元，同比下降22.30%；归属母公司净利润1053.52万元，同比大幅下降73.10%；扣非归母净利润817.10万元，同比下降78.41%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的净流入2280.02万元转为净流出3625.92万元，同比大幅下降259.03%。加权平均净资产收益率（扣非前）仅为2.68%，较上年同期下降9.10个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为炼油、化工专用换热设备，包括换热器和空冷器两大类。2025年，公司主营业务收入3.11亿元，同比下降22.32%。分产品看，换热器收入1.65亿元，同比下降30.63%；管束收入5146.54万元，同比下降41.70%；空冷器收入9373.36万元，同比增长28.21%，是唯一实现增长的业务板块。分地区看，境内收入2.97亿元，同比下降22.99%；境外收入1402.41万元，同比下降4.68%。

报告期内，受行业大环境影响，国内客户总体需求放缓，新建项目减少。公司表示，报告期内受行业大环境影响，国内客户总体需求放缓，新建项目减少，且单价较高的油浆蒸汽发生器装置同比大幅减少，导致国内收入减少。公司积极拓展海外客户，但受合同履约进度及交货周期影响，境外收入同比亦有所减少。公司前五大客户合计贡献收入2.48亿元，占总收入的79.65%，客户集中度较高，其中第一大客户中国石油化工集团有限公司贡献收入1.56亿元，占比达50.06%。

年报显示，无锡鼎邦2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是受行业环境影响，客户需求放缓，营业收入同比下降22.30%；二是高毛利产品油浆蒸汽发生器销售金额同比大幅下降，导致公司整体毛利率从22.70%降至18.11%，减少4.59个百分点；三是公司募投项目在报告期内建设完工并转固，大额固定资产转固导致折旧等固定费用支出增加，进一步侵蚀利润。

费用方面，公司销售费用为565.23万元，同比下降38.20%，主要系本期宣传费用大幅减少；管理费用为1358.01万元，同比下降5.49%；研发费用为1559.71万元，同比下降6.58%；财务费用为255.21万元，同比增长20.63%。值得注意的是，公司资产减值损失为-267.68万元，而上年同期为收益16.38万元，同比大幅下降1734.43%，主要系报告期末计提的存货跌价损失增加，其中在产品本期末计提损失182.61万元。

风险方面，公司经营现金流恶化，净流出3625.92万元。同时，应收账款大幅增加，期末余额达2.37亿元，占总资产比重28.97%，同比增长34.01%，主要系部分客户设备开车时间延后，导致设备运行款同步延后。存货余额1.33亿元，同比增长74.25%，其中在产品由上期的3261.28万元大幅增长至7973.64万元。短期借款余额1.30亿元，同比增长52.80%，均为满足生产经营所需新增的短期银行借款。货币资金余额4838.91万元，同比下降61.46%，主要系募投项目整体结项，募集资金使用完毕。流动比率从1.78降至1.28，短期偿债能力有所弱化。公司拟以总股本9393万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。

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