7月31日，营口风光新材料股份有限公司（风光股份，301100）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.17亿元，同比下降5.52%；归属母公司净利润为-2,105.51万元，虽仍处亏损状态，但较上年同期亏损4,023.18万元大幅收窄47.67%；扣非归母净利润-2,408.77万元，同比收窄46.71%；经营活动产生的现金流量净额-7,541.24万元，仍为净流出但较上年同期改善7.53%。基本每股收益-0.11元，加权平均净资产收益率-1.05%。
从业务结构看，公司主营业务为高分子材料化学助剂的研发、生产和销售，产品包括受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品及集成助剂。2026年上半年，单剂产品实现营业收入1.77亿元，同比增长1.10%，毛利率14.88%，同比大幅提升11.62个百分点；集成助剂实现营业收入3.09亿元，同比下降9.64%，毛利率9.91%，同比提升6.18个百分点。公司综合毛利率为11.71%，较上年同期的3.57%提升了8.14个百分点，主要得益于原材料成本下降及产品结构优化。
公司主要客户为中石油、中石化、国家能源集团等国内石化、煤化工大型企业，客户集中度较高。报告期内，受国际大宗商品价格波动及地缘政治因素影响，公司原材料采购成本仍面临不确定性，但公司通过产业链协同优势（已打通从苯酚到烷基酚再到抗氧剂的完整合成链）有效控制了成本端压力。值得注意的是，公司榆林项目（子公司陕西艾科莱特新材料有限公司）产能释放未达预期，上半年净利润为-1,628.82万元，持续拖累合并报表业绩。
半年报显示，公司上半年亏损虽大幅收窄，但净利润仍为负值，核心原因在于：一是营业成本下降13.16%，远大于营收降幅5.52%，叠加产品结构优化，综合毛利率提升8.14个百分点至11.71%，毛利空间显著改善；二是信用减值损失转正，报告期内实现信用减值收益496.64万元，而上年同期为损失370.10万元，同比改善明显。但公司费用端压力同步加大，一定程度上抵消了毛利改善的成果。
费用端表现分化明显。财报显示，销售费用2,367.95万元，同比增长34.78%，主要系股份支付费用增加所致；管理费用3,154.18万元，同比增长13.98%，亦受股份支付影响；研发费用2,025.23万元，同比增长23.07%，公司持续加大技术投入。最值得关注的是财务费用，报告期内发生207.53万元，而上年同期为-322.82万元（即净利息收入），同比大幅增长164.29%，主要因存款利息收入减少所致。此外，所得税费用335.41万元，同比增长2,312.13%，系利润回升及递延所得税变动所致。
从资产负债表看，公司期末货币资金5.66亿元，交易性金融资产5,000万元，短期借款3,300万元，整体偿债压力不大。但需关注的是，存货从期初2.31亿元增至期末2.98亿元，增长28.67%，存货周转压力有所上升；经营活动现金流净额持续为负，上半年累计净流出7,541.24万元，虽较上年同期略有改善但造血能力仍待修复。此外，公司报告期内不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司亦提示了原材料成本上涨、环保安全生产、市场竞争加剧、榆林项目产能释放未达预期等多项风险。
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