丰茂股份（301459）2026年第一季度营业总收入同比增长23.83%至2.42亿元，但归母净利润同比下降24.48%至2169.31万元，呈现典型的“增收不增利”局面。核心原因在于期间费用大幅攀升，销售、管理及财务三项费用总和占营收比例同比激增53.31%。
丰茂股份2026年第一季度核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理，丰茂股份2026年第一季度关键财务指标如下：
| 财务指标 | 2026年Q1数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.42亿元 | +23.83% |
| 归母净利润 | 2169.31万元 | -24.48% |
| 毛利率 | 25.3% | -14.96% |
| 净利率 | 8.82% | -39.89% |
| 三费占营收比 | 11.48% | +53.31% |
| 每股收益 | 0.21元 | -24.5% |
| 每股净资产 | 12.23元 | -20.3% |
| 每股经营性现金流 | 0.04元 | +122.39% |
数据显示，公司营收增长未能有效转化为利润，盈利能力指标全面下滑。毛利率和净利率分别下降14.96%和39.89%，是导致净利润下滑的直接原因。
丰茂股份的期间费用为何大幅上升？
本报告期内，丰茂股份销售费用、管理费用、财务费用总计2784.08万元，三费占营收比例达到11.48%，同比增幅高达53.31%。这一增幅远超营收增速，严重侵蚀了利润空间。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动，投资者需重点关注其资本开支项目的效益及资金压力。
丰茂股份的历史盈利能力与资本回报情况如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，丰茂股份2025年的ROIC（投入资本回报率）为6.81%，资本回报率一般。公司上市以来的ROIC历史中位数为28.02%，表明其过往投资回报较好，但2025年已降至较低水平。
从生意拆解角度看，公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势：2023年为53%，2024年为38.3%，2025年为11.1%。同期，净经营资产规模从2.61亿元扩张至8.1亿元，但净经营利润从1.38亿元降至9009.66万元，显示资产扩张并未带来相应的利润增长。
丰茂股份的营运资金压力有多大？
财报体检工具提示需关注公司现金流及应收账款状况。具体表现为：
1. 货币资金/流动负债比率仅为90.72%，短期偿债能力面临压力。
2. 应收账款/利润比率高达306.73%，表明大量利润以应收账款形式存在，回款风险较高。
此外，公司过去三年的营运资本/营收比率从2023年的-0.02上升至2025年的0.12，意味着每产生1元营收所需垫付的资金在增加，营运资金占用加剧。
投资者应关注哪些核心风险？
综合财报分析，丰茂股份当前面临的核心风险包括：
* 盈利能力下滑风险：毛利率与净利率双降，增收不增利趋势明显。
* 费用控制风险：三费占比大幅上升，成本管控能力有待验证。
* 现金流与回款风险：货币资金对流动负债覆盖不足，应收账款规模庞大，影响经营现金流质量。
* 资本开支效率风险：公司依赖资本开支驱动增长，但资产收益率持续下滑，需警惕投资回报不及预期的风险。
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