天溯计量（股票代码：301449）2026年第一季度财务数据显示，公司盈利能力出现显著下滑。归母净利润为378.59万元，同比大幅下降73.07%。同期，公司营业总收入为1.6亿元，同比下降6.07%。
核心财务指标表现如何？
本次财报多项关键指标表现疲软。毛利率为43.27%，同比下降8.31个百分点。净利率仅为2.37%，同比降幅高达71.33%。期间费用（销售、管理、财务费用）总计5573.05万元，占营收比例达到34.9%，同比上升7.38%。每股收益为0.06元，同比减少79.78%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.6亿元 | -6.07% |
| 归母净利润 | 378.59万元 | -73.07% |
| 毛利率 | 43.27% | -8.31个百分点 |
| 净利率 | 2.37% | -71.33个百分点 |
| 期间费用率 | 34.9% | +7.38个百分点 |
| 每股收益 | 0.06元 | -79.78% |
公司应收账款风险有多高？
财报体检工具明确指出，投资者需高度关注天溯计量的应收账款状况。截至报告期末，公司当期应收账款占其最新年报归母净利润的比例已达到227.85%。这一比例表明，公司利润的现金回收质量存在较大压力。
公司的资本回报与商业模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具评估，天溯计量2025年的资本回报率（ROIC）为11.72%，评价为“一般”。公司去年的净利率为11.91%，分析认为“算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般”。该工具进一步指出，公司业绩主要依靠营销驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司近三年的经营资产效率有何变化？
从历史数据拆解来看，天溯计量的净经营资产收益率呈下降趋势。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 30% | 1.01亿元 | 3.37亿元 |
| 2024年 | 27% | 1.11亿元 | 4.12亿元 |
| 2025年 | 21.2% | 1.03亿元 | 4.87亿元 |
数据显示，公司净经营资产规模持续扩大，从2023年的3.37亿元增长至2025年的4.87亿元，但净经营资产收益率从30%下滑至21.2%。
公司的营运资金需求是否在增加？
天溯计量的营运资本占用效率有所降低。过去三年，公司营运资本占营收的比例持续上升，意味着每创造一元收入需要垫付更多自有资金。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.18 | 1.32亿元 | 7.26亿元 |
| 2024年 | 0.21 | 1.70亿元 | 8.00亿元 |
| 2025年 | 0.24 | 2.10亿元 | 8.66亿元 |
营运资本占营收比从2023年的0.18上升至2025年的0.24，同期营运资本总额从1.32亿元增加至2.10亿元。
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