8月20日，万控智造股份有限公司（603070）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入8.11亿元，同比下降12.60%；归母净利润-1873.51万元，上年同期为4433.25万元，同比下降142.26%，由盈转亏；扣非归母净利润-2742.48万元，同比下降168.54%；经营活动产生的现金流量净额-1508.68万元，上年同期为7712.35万元，同比下降119.56%，由正转负。基本每股收益-0.0467元，加权平均净资产收益率-0.86%，同比减少2.93个百分点。
从业务结构看，公司主要从事配电开关控制设备的研发、制造和销售，核心产品为电气机柜和气体绝缘开关设备。报告期内，电气机柜实现营业收入5.23亿元，占公司营业收入的64.46%；气体绝缘开关设备实现营业收入2.47亿元，占比30.40%。据财务附注测算，电气机柜毛利率约18.29%，气体绝缘开关设备毛利率仅约10.99%，后者成为拖累整体盈利的主要板块。分地区看，境内主营业务收入7.56亿元，境外仅3118.79万元，占比不足4%。报告期内主要子公司全线亏损，其中默飓电气净利润-893.61万元，天津电气-870.11万元，丽水万控、成都万控分别亏损192.41万元、108.49万元。
公司所处配电开关控制设备行业深度依托电网投资与宏观需求。上半年全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，两大电网投资保持两位数增长，但行业结构性压力显著：固定资产投资累计下降5.7%、房地产投资下降18%，传统下游需求阶段性走弱；叠加行业内厂商同质化、低价竞争激烈，销售端量价双重承压。公司坦言，受宏观经济环境、终端市场需求转弱、行业竞争日趋激烈等多重因素叠加影响，经营业绩出现阶段性下滑，并已实施“标准产品控价格、定制产品卷价值”等应对策略。
半年报显示，公司业绩由盈转亏的主要原因：一是受宏观经济增速放缓及下游行业投资节奏放缓影响，终端市场需求持续疲软，营业收入同比下降12.60%；二是收入下降及现有产能利用率下的固定成本分摊比例上升，叠加钢板、铜排等部分原材料价格阶段性上涨，产品综合毛利率降至16.38%，较2025年度下降4.73个百分点；三是气体绝缘开关设备业务市场环境显著变化，收入端和成本端均面临较大压力，产品毛利率明显下滑，其运营主体默飓电气上半年净亏损893.61万元。
费用方面，上半年销售费用4598.89万元，同比下降8.51%，主要系收入下降；管理费用7829.09万元，同比增长8.64%，主要系社保基数上调增加社保支出及员工培训费用投入；研发费用2649.35万元，同比下降8.27%；财务费用-195.61万元，上年同期为-621.11万元，主要系不同类型理财收益核算口径不同。报告期非经常性损益合计868.97万元，其中交易性金融资产公允价值变动收益414.05万元、政府补助268.45万元，一定程度上对冲了主业亏损。分季度看，公司一季度归母净利润-1910.94万元，二季度约+37.43万元，但二季度扣非净利润仍为-577.03万元，盈利改善主要依赖理财收益等非经常性项目。
半年报显示，公司货币资金3.40亿元，较年初下降48.66%，资金主要投向理财产品，期末交易性金融资产增至5.14亿元；应收账款8.84亿元，较年初增长41.92%，应收账款及应收票据合计9.32亿元，占营业收入比例高达114.91%，回款压力加大；短期借款2.22亿元，较年初增长32.93%。公司提示，受宏观经济形势、输配电市场需求、市场竞争格局等因素影响，产品综合毛利率存在持续下降风险，应收款项亦存在坏账风险。此外，公司拟以现金分两步收购浙江东爵精密科技有限公司100%股权，第一步骤收购51%股权作价2.754亿元，截至报告期末尚未完成股权过户；公司半年度不进行利润分配，不送红股，不转增股本。
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