8月20日，绝味食品股份有限公司（证券简称：ST绝味，证券代码：603517）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；扣非归母净利润0.80亿元，同比大幅下降40.08%；经营活动产生的现金流量净额为-1.82亿元，上年同期为+4.84亿元，同比下降137.59%，由正转负。基本每股收益0.22元，加权平均净资产收益率2.24%，同比减少0.53个百分点。
从业务结构看，公司主营业务（休闲卤制食品的研发、生产与销售）实现收入24.70亿元，同比下降10.41%。分产品看，卤制食品销售收入19.97亿元，占营业收入的79.40%；供应链物流收入3.86亿元；集采业务收入0.60亿元，对应成本0.65亿元，处于亏损状态；加盟商管理收入0.26亿元。分地区看，境内收入24.82亿元，境外收入0.32亿元。公司表示，营业收入变动主要系报告期内销量下降所致。
行业层面，2026年上半年国内消费市场呈现“K型分化”，全国社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速较上年同期回落3.7个百分点。卤味赛道进入“存量深耕+增量破局”阶段，即时零售、量贩零食等新兴渠道分流传统线下连锁渠道的即时性消费份额，叠加原料价格波动与合规成本上升，行业竞争趋于白热化。公司正处于战略调整周期，将门店调改作为核心经营策略，推进“全时段、多场景”一站式集合店模型升级，短期投入对上半年业绩形成拖累。
报告显示，公司业绩下滑且扣非净利降幅远大于归母净利，主要原因：一是销量下降叠加毛利率走低，公司综合毛利率26.36%，较上年同期的29.92%下降3.56个百分点；二是营业外支出大幅增至2,109.17万元，其中补缴税款及滞纳金1,765.18万元，上年同期营业外支出仅221.29万元；三是投资收益等非经常性收益对利润贡献突出，报告期投资收益6,119.38万元（其中权益法核算的长期股权投资收益5,973.68万元）占利润总额的30.87%，公允价值变动及处置金融资产损益7,214.11万元计入非经常性损益，导致扣非净利降幅显著大于归母净利。
费用方面，公司上半年销售费用2.08亿元，同比下降26.49%，主要系广告宣传费支出减少（由9,230.54万元降至4,103.38万元）；管理费用2.38亿元，同比下降2.06%；财务费用922.51万元，同比下降13.78%，主要系利息费用减少；研发费用2,377.09万元，同比下降3.76%。
值得关注的是，公司经营现金流断崖式恶化。报告期经营活动现金净流出1.82亿元，其中支付的各项税费4.43亿元（上年同期2.92亿元），支付税收滞纳金1.77亿元，其他流动负债中的税收滞纳金由期初1.60亿元降至期末330.98万元，前期计提的税款滞纳金在本期集中偿付。现金流承压之下，公司仍抛出高比例分红方案：拟每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派现1.52亿元，占上半年归母净利润的112.40%。期末公司货币资金7.68亿元，较年初下降23.41%；短期借款5.31亿元，流动比率1.45；商誉账面价值仅309.87万元，已计提减值准备2,111.17万元；未确认递延所得税资产的可抵扣亏损高达10.31亿元。此外，母公司上半年净利润为-4,249.33万元，子公司绝味营销、香港绝味轩分别亏损4,612.06万元和2,190.18万元，经营压力仍存。
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