财报快递｜广东明珠2025年度营收翻倍净利激增32倍，但核心矿业子公司业绩承诺四年未完成

2026年4月22日，广东明珠集团股份有限公司（600382）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.70亿元，同比大幅增长125.70%；归属母公司净利润达1.84亿元，较上年同期激增3,243.47%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长480.25%；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，上年同期为-0.10亿元，实现由负转正。加权平均净资产收益率（ROE）为6.78%，同比增加6.59个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为采矿业，2025年实现收入9.64亿元，同比增长127.38%，占总营收的99.40%。其中，核心产品铁精粉收入8.05亿元，同比增长136.16%，占总营收的82.95%；砂石收入0.57亿元，同比下降31.47%；新增块矿产品收入0.95亿元，粉矿收入0.07亿元。公司表示，业绩大幅增长主要得益于控股子公司明珠矿业扩帮工程采出新矿，以及生产线技术改造提高了铁精粉产量，并新增了块矿产品的生产和销售。

年报指出，铁矿石作为大宗商品，保供稳价是国家政策主基调。2025年，受国内外宏观环境影响，铁矿石价格波动加剧，行业竞争趋于激烈。同时，国家持续推进钢铁行业节能降碳改造，对铁矿石原料的需求可能减弱，预计2026年国内铁矿石价格可能弱势震荡。

年报显示，广东明珠2025年度业绩大幅增长的主要原因：一是明珠矿业扩帮工程采出新矿，并通过技术改造提高铁精粉产量，铁精粉产销量分别同比增加151.78%和160.83%；二是新增铁矿石块矿产品的生产和销售；三是公司持续加强采选矿生产管理，提高生产效率，降低生产成本。

费用方面，2025年公司销售费用为307.27万元，同比增长4.84%；管理费用为8,946.16万元，同比增长8.98%。财务费用为611.99万元，上年同期为-1,263.32万元，同比大幅增加，主要原因是公司应收城运公司股权转让款形成的未确认融资收益已于2024年12月摊销完毕，上年同期该项未确认融资收益的摊销为2,130.55万元，本报告期公司没有此项收益。

年报披露了重大风险：公司核心资产明珠矿业在2022-2025年业绩承诺期内，累计实现扣非净利润12.01亿元，未完成合计16.77亿元的业绩承诺，累计完成率仅为71.62%。根据协议，实际控制人张坚力需向公司支付现金补偿款4.76亿元。为保障支付能力，公司已对控股股东及其一致行动人的现金分红予以单独留质，截至报告期末，专户留质分红款共计2.18亿元。此外，公司对六个共同合作投资房地产项目计提信用减值损失1.39亿元，同比增加1.01亿元，相关项目的回收仍存在风险。公司2025年度拟每10股派发现金红利2.13元（含税），合计拟派发1.38亿元。

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