财报快递｜梅花生物2025年度扣非净利降18%，营收下滑但净利增20%，靠8.3亿非经常性损益撑业绩

2026年4月22日，梅花生物科技集团股份有限公司（600873）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入242.09亿元，同比下降3.43%；归属母公司净利润达32.81亿元，同比增长19.72%；扣除非经常性损益的净利润为22.05亿元，同比下降18.22%；经营活动产生的现金流量净额为40.09亿元，同比下降13.35%。加权平均净资产收益率（ROE）为21.48%，同比增加2.44个百分点。

从业务结构看，公司是全球领先的基于合成生物学技术实现氨基酸规模化生产的企业，产品涵盖动物营养氨基酸、食品味觉性状优化产品、人类营养与医用氨基酸等。报告期内，公司新增高端医药氨基酸产品及相关业务。年报显示，公司营业收入下降主要系主要产品味精、黄原胶、苏氨酸、赖氨酸等市场销售价格下降所致，尽管味精、异亮氨酸等产品产能释放及赖氨酸新产线投产带来了销量增长。

2025年，全球经济贸易格局深度调整，国内畜牧业产能优化升级，氨基酸行业迎来产能扩张与贸易壁垒并存的发展新阶段。博亚和讯数据显示，2025年全球饲料氨基酸产量同比增长11.1%，中国饲用氨基酸产量同比增长14.2%，占全球产量比重超70%。行业竞争加剧，产品价格承压。

年报显示，梅花生物2025年度业绩变化呈现“增收不增利”的核心矛盾，主要原因：一是主要产品销售价格下降导致营业收入下滑；二是营业成本下降幅度（-2.13%）小于收入降幅（-3.43%），导致毛利率较上年同期减少1.08个百分点；三是公司扣非净利润大幅下滑，但归母净利润增长近两成，主要依赖非经常性损益的大幅增加。

费用方面，年报显示，公司2025年度销售费用为3.63亿元，同比下降6.18%，主要系员工奖金及外部咨询费减少所致；管理费用为9.92亿元，同比增长5.72%，主要系增加海外公司业务所致；财务费用为400.46万元，上年同期为-1.17亿元（净收益），同比由盈转亏，增长103.41%，主要原因为本期利息支出、利息收入同时减少，且受外汇市场汇率波动影响，本期汇兑收益减少。

值得关注的是，公司2025年度非经常性损益金额高达10.75亿元，上年同期仅为0.44亿元。其中，因完成对日本协和发酵旗下食品及医药氨基酸、HMO业务的跨境资产收购，产生“企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益”8.31亿元。这笔巨额的非经常性收益是公司归母净利润逆势增长的关键。此外，公司经营活动现金流净额下降，投资活动现金流净流出扩大至31.44亿元，主要系增加项目投资及对外投资所致。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.4279元（含税），加上股份回购金额，合计分红占归母净利润的42.80%。报告期末，公司在职员工合计13,168人，董事及高级管理人员实际从公司获得的报酬合计约2003万元（税前）。

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