广合科技（股票代码：001389）2026年第一季度财务报告显示，公司营收与净利润实现高速增长，但应收账款同比增幅高达125.29%，需引起投资者关注。
广合科技2026年第一季度核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，广合科技营业总收入为19.14亿元，同比增长71.35%；归母净利润为3.93亿元，同比增长63.31%。
广合科技2026年第一季度关键财务指标有哪些变化？
公司毛利率为36.93%，同比提升4.95个百分点；净利率为20.51%，同比下降4.69个百分点。销售费用、管理费用及财务费用合计1.27亿元，占营收比例为6.65%，同比增加0.89个百分点。每股净资产为15.26元，同比大幅增长94.87%；每股经营性现金流为0.68元，同比增长36.65%；每股收益为0.93元，同比增长64.84%。
广合科技的应收账款状况是否构成风险？
财报体检工具显示，投资者需重点关注公司应收账款状况，其应收账款与利润的比值已达到214.1%。本报告期内，广合科技应收账款同比增幅达125.29%，显著高于营收增速。
证券之星价投圈如何评价广合科技的商业模式与历史表现？
证券之星价投圈财报分析工具指出，广合科技2025年的资本回报率（ROIC）为24.84%，资本回报能力极强。公司2025年净利率为18.52%，表明其产品或服务附加值高。从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为19.8%，投资回报良好，即使在表现最弱的2021年，其ROIC也达到9.37%。
该分析工具同时提示，广合科技的业绩主要依靠资本开支驱动，投资者需重点关注其资本开支项目的效益以及资金压力情况。
广合科技过去三年的经营效率与资产收益情况如何？
根据证券之星价投圈提供的数据，广合科技过去三年的净经营资产收益率（RNOA）与营运资本情况如下：
| 财务年度 | 净经营资产收益率 (RNOA) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) | 营运资本/营收 | 营运资本 (亿元) | 营收 (亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 20.3% | 4.15 | 20.43 | 0.02 | 0.57 | 26.78 |
| 2024年 | 24.4% | 6.76 | 27.71 | 0.03 | 1.01 | 37.34 |
| 2025年 | 22.4% | 10.16 | 45.29 | 0.05 | 2.78 | 54.85 |
数据显示，公司净经营利润持续增长，但营运资本占营收的比例从2023年的0.02上升至2025年的0.05，表明每产生一元营收所需垫付的资金在增加。
分析师对广合科技2026年业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期广合科技2026年全年净利润为18.81亿元，对应的每股收益均值为4.14元。
有哪些机构投资者关注广合科技？
该公司被一位明星基金经理持有并加仓。根据公开信息，持有广合科技最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅。刘畅畅在2025年的证券之星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为95.04亿元，累计从业6年114天。分析认为，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有广合科技股份最多的基金为平安睿享文娱混合A。该基金目前规模为10.15亿元，截至2026年4月29日的最新净值为3.304，单日上涨1.29%，近一年涨幅达110.85%。该基金的现任基金经理为黄维。
广合科技管理层如何阐述其2025年经营战略与成果？
在近期机构调研中，公司管理层对2025年经营情况进行了说明。广合科技表示，2025年公司把握了算力硬件需求激增的市场机遇，紧扣“算力”主线，聚焦通用服务器、AI服务器、交换产品及加速卡等算力PCB市场。
公司通过技术创新驱动产品结构优化，并利用数字化手段提升生产效率，实现了经营业绩的稳步提升。2025年全年，广合科技实现营收54.85亿元，同比增长46.89%；实现净利润10.16亿元，同比增长50.24%。
在具体业务进展方面：
1. 客户与市场：公司成功推动了算力核心客户的认证流程，为后续深度合作奠定基础，并积极为量产订单转化做准备。
2. 技术与研发：公司紧密跟随全球算力技术路线图，在通用服务器领域完成了PCIe 6.0平台的转批量能力；在AI服务器领域，完成了包括PCIe交换板（30层以上）、UBB/IO板（28-46层）、GPU主板（24层6阶HDI）等一系列高端产品的工艺能力认证；在数据中心交换机领域，完成了400G及800G交换机板的量产。
3. 产能与基地：公司主力制造基地广州广合通过技改提升了产能与工艺能力，并实现了数字化升级。全资子公司黄石广合通过成本管控和产品结构调整，在报告期内实现扭亏为盈。泰国广合于2025年6月正式投产，12月即实现月度盈利，仅用6个月达到盈亏平衡，并已完成核心客户的审核认证，正成为公司算力产品销售增长的第二引擎。
以上内容基于证券之星公开数据整理，不构成投资建议。