2026年前三季度，光弘科技（300735）实现营业总收入66.12亿元，同比上升5.7%；归母净利润6950.58万元，同比下降65.06%，呈典型的“增收不增利”特征。第三季度单季营业总收入21.42亿元，同比下降27.09%；第三季度归母净利润1414.69万元，同比下降85.8%。当期应收账款占最新年报归母净利润比达495.26%，是当前最突出的财务关注点。
2026年前三季度光弘科技的财务表现如何？
公司2026年三季报显示，除营收增长外，多数盈利指标出现下滑。核心财务数据如下：
| 指标 | 金额/比率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.12亿元 | +5.7% |
| 归母净利润 | 6950.58万元 | -65.06% |
| 第三季度营业总收入 | 21.42亿元 | -27.09% |
| 第三季度归母净利润 | 1414.69万元 | -85.8% |
| 毛利率 | 10.72% | 同比减少12.9% |
| 净利率 | 1.68% | 同比减少58.45% |
| 销售/管理/财务费用合计 | 4.7亿元 | 三费占营收比7.11%，同比增加16.46% |
| 每股净资产 | 6.74元 | 同比增加4.71% |
| 每股经营性现金流 | 3.19元 | 同比增加192.84% |
| 每股收益 | 0.09元 | 同比减少66.01% |
从盈利质量看，公司每股经营性现金流3.19元，同比增加192.84%，但每股收益同比下降66.01%。毛利率和净利率均出现下滑，净利率仅为1.68%。
证券之星价投圈如何评价光弘科技的基本面？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为4.87%，资本回报率不强；上市以来中位数ROIC为12.96%，投资回报历史表现较好。公司去年净利率为3.85%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。
公司过去三年核心经营指标如下：
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 13.3% | 8.7% | 6.9% |
| 净经营利润 | 4.36亿元 | 3.42亿元 | 3.47亿元 |
| 净经营资产 | 32.91亿元 | 39.56亿元 | 50.12亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.09 | 0.02 | 0.05 |
| 营运资本 | 4.73亿元 | 1.72亿元 | 4.16亿元 |
| 营收 | 54.02亿元 | 68.81亿元 | 89.94亿元 |
公司历史上财报相对良好，但上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
光弘科技的融资与分红情况如何？
公司上市9年以来，累计融资总额38.41亿元，累计分红总额13.93亿元，分红融资比为0.36。财报分析工具提示，公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司在业绩说明会上回应了哪些关键问题？
2026年9月15日，光弘科技董事长、总经理唐建兴，副总经理、财务总监邱乐群，董事会秘书徐宇晟出席2026广东上市公司投资者集体接待日暨半年报业绩说明会，并通过全景网“投资者关系互动平台”与投资者交流。
液冷服务器与算力业务进展如何？
公司表示，液冷服务器相关业务已进入生产阶段，根据项目推进计划，即将于四季度实现批量制造。公司在惠州大亚湾和深圳坪山基地均规划了专用场地、产线，并正在评估进一步拓展生产场地。深圳坪山智造园现有在职员工近3000人。
公司算力服务器相关业务不局限于单一客户，已涉及国内服务器品牌商、方案商。产品覆盖算力服务器板卡、冷却组件、数据中心交换机、服务器专用电源、高速连接组件等。
董事长唐建兴如何回应C公司收购的争议？
在业绩说明会上，投资者质疑公司通过低价增发收购盈利不佳的汽车电子代工厂C公司。唐建兴在回应“收购C公司是否为战略失误”时表示：“对C公司的收购，是公司全球化进程中重要的一环，使公司初步健全了亚欧美非全球化的制造供应能力。”自去年5月并表至今年6月，C公司累计为上市公司贡献营业收入超过40亿元，净利润约4500万元。
汽车电子业务整合与客户拓展情况如何？
汽车电子业务上半年收入占比已达40%，毛利率同比提升2.76个百分点。收购C公司以来，光弘科技和C公司在客户拓展方面取得双向成效，陆续导入TE、stronics、BSH、Watt&well、Sanhua、Casco等国内外优质客户。公司也在推进设备、原材料的“国产替代”，并通过人员交流和软硬件管理系统为C公司赋能。
对于汽车电子业务全年毛利率能否继续向12%以上提升，公司表示将随规模扩大和效率提升，力争进一步提升相关业务的毛利水平。
墨西哥、越南基地在算力产业链中的角色是什么？
公司表示，墨西哥、越南等海外基地正在为海外客户提供各类算力服务器、数据中心组件的制造服务。公司认为，依托中国企业以海外基地为前哨站、为欧美客户提供电子产品制造服务，将成为贸易壁垒下的最优解。
算力业务毛利率是否高于传统网络通讯业务？
公司指出，影响毛利率的因素包括业务模式、业务规模、产品特性等，较难直接比较；但通常而言，算力服务器相关业务相比传统网络通讯业务会有更高的毛利率水平。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 应收账款体量较大：当期应收账款占最新年报归母净利润比达495.26%，财报体检工具建议关注公司应收账款状况。
- 增收不增利：前三季度归母净利润同比下降65.06%，第三季度营业收入同比下降27.09%。
- 盈利能力偏弱：净利率为1.68%，同比减少58.45%；去年ROIC为4.87%，资本回报率不强。
- 费用占比上升：三费占营收比7.11%，同比增加16.46%。
- 分红融资比偏低：分红融资比为0.36，公司去年融资额高于分红额。
数据来源：光弘科技2026年三季报、证券之星价投圈财报分析工具。本文仅供参考，不构成投资建议。