8月24日，南京冠石科技股份有限公司（605588）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入6.24亿元，同比下降9.82%；归属于上市公司股东的净利润为-4,601.27万元，上年同期亏损1,217.94万元，亏损同比扩大277.79%；扣非归母净利润为-6,305.34万元，上年同期亏损2,125.83万元；经营活动产生的现金流量净额4,713.99万元，同比下降49.03%。基本每股收益-0.63元，加权平均净资产收益率-4.87%，较上年同期减少3.69个百分点。
从业务结构看，公司主营半导体显示器件（偏光片、功能性器件、信号连接器等）、特种胶粘材料和半导体光掩膜版三大板块，半导体显示器件仍是主要收入与利润来源。上半年母公司实现营业收入2.49亿元、净利润1,228.14万元，同比分别下降18.14%和54.79%，传统主业盈利明显收缩；全资子公司宁波冠石（光掩膜版项目主体）上半年营业收入仅1,108.02万元，净亏损7,399.13万元，截至报告期末光掩膜版业务累计实现营业收入2,863.65万元；成都冠石实现营业收入3.51亿元、净利润1,418.85万元，是合并报表主要的盈利支撑。
从行业环境看，偏光片行业整体平稳，Omdia预计全球偏光片需求将由2024年的5.94亿平方米增至2027年的6.82亿平方米，复合增速3.4%；下游消费电子市场持续复苏，2025年中国消费电子市场规模约2.02万亿元。公司重金布局的半导体光掩膜版赛道景气上行：AI驱动下2025年全球半导体销售额首次连续两年增长20%，光掩膜版2025年全球市场规模约59亿美元，晶圆产能向中国大陆转移及独立第三方掩膜厂份额提升，为公司提供了成长空间，但该业务尚处产能爬坡期，短期内难以贡献规模利润。
半年报显示，公司2026年上半年亏损扩大的主要原因：一是子公司宁波冠石光掩膜版项目产能处于稳速小幅爬坡状态，收入规模较小；二是在建工程转固导致长期资产折旧摊销等费用大幅增加，现有业务新增毛利不足以覆盖折旧摊销增量；三是本期销售额下降9.82%，而营业成本仅下降3.69%，公司综合毛利率由上年同期的5.68%降至-0.73%，毛利率由正转负，成为亏损扩大的直接原因。
费用方面，报告期内公司销售费用760.47万元，同比下降17.52%；管理费用2,071.09万元，同比下降11.53%；研发费用2,534.46万元，同比增长29.91%，主要投向光掩膜版及显示器件工艺研发。财务费用704.59万元，同比大幅下降53.26%，主要系利息费用由上年同期的1,284.24万元降至684.58万元所致。此外，公司计入当期损益的政府补助1,902.46万元，非经常性损益合计1,704.07万元，扣非后亏损幅度更深。
值得注意的是，公司债务及对外担保规模高企。截至2026年6月末，公司货币资金3.43亿元，而短期借款达4.75亿元、一年内到期的非流动负债3,677.05万元，短期有息负债合计约5.11亿元，货币资金及交易性金融资产合计4.23亿元，难以完全覆盖；长期借款8.67亿元，资产负债率由上年末的65.12%升至66.59%。公司为子公司宁波冠石银行借款提供保证担保余额8.85亿元、为成都冠石付款提供信用担保余额0.79亿元，担保总额9.64亿元，占净资产比例高达104.56%。 报告期末存货1.44亿元，较上年末增长33.95%，主要系原材料库存增加；公司上半年不进行利润分配。光掩膜版制造项目预计总投资19.31亿元、累计已投入16.45亿元，公司已完成28nm设备调试及产线通线，力争尽快实现验证流片，但项目后续仍面临较大折旧摊销压力；公司再融资项目已于2026年6月通过上交所审核、7月取得证监会注册批复，未来资金压力或有所缓解。
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