8月27日，古汉医药集团股份公司（000590）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入13,417.48万元，同比下降5.80%；归母净利润-1,496.92万元，同比减亏12.82%；扣非归母净利润-1,715.04万元，同比减亏24.29%；经营活动产生的现金流量净额-2,219.29万元，上年同期为净流入3,095.02万元，同比骤降171.71%、由正转负。期末总资产86,614.35万元，较上年末下降2.62%，加权平均净资产收益率为-2.77%。
从业务结构看，公司主营业务聚焦医药大健康领域，产品涵盖中药、化药、保健食品三大板块，核心产品为古汉养生精、益心舒片等。报告期内，药品、保健品生产及销售实现收入13,082.83万元，同比下降6.03%，占营收比重97.51%；原料药实现收入347.43万元，同比增长685.98%，占比仅2.59%；其他业务收入334.65万元，同比增长4.01%。分地区看，省内市场收入8,895.10万元，同比下降15.86%，占比降至66.29%；省外市场收入4,522.38万元，同比增长23.18%，占比升至33.71%，但省外毛利率仅27.56%，同比大幅下降28.55个百分点，省外扩张“以价换量”特征明显。
2026年上半年，国内医药制造业整体运行平稳但收入增速放缓。据国家统计局数据，全国规模以上医药制造业实现营业收入11,717.8亿元，同比持平；利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%。行业政策延续“控费提质、鼓励创新、强化合规”导向，药品集中带量采购常态化、制度化推进，覆盖品类持续扩容，低附加值普药领域市场竞争日趋激烈。公司表示，受集采常态化推进影响，核心产品益心舒片院内销售价格下调、销量承压，直接拖累收入与毛利表现。
半年报显示，公司上半年业绩变化主要原因：一是医药集中带量采购常态化推进，核心产品益心舒片院内销售价格下调、销量承压，子公司古汉广东主力品种销量大幅下降、部分核心原料价格上涨，导致收入规模下滑、毛利率承压；二是公司围绕“稳存量、拓增量、造声量、引变量”全面开展成本管控，销售费用、管理费用、财务费用均同比压降，推动亏损幅度同比收窄12.82%，其中扣非净利润减亏幅度达24.29%。
费用端看，公司上半年销售费用1,896.84万元，同比大幅下降44.00%，主要系优化营销投放使广告宣传费减少、销售模式优化使销售服务费减少；管理费用4,246.03万元，同比下降4.47%；财务费用72.75万元，同比下降54.87%，主要系偿还银行贷款、利息支出减少；研发投入785.90万元，同比下降5.22%。此外，公司上半年信用减值损失为-14.01万元，而上年同期为转回653.76万元，主要因去年同期收回股权收购业绩补偿款冲回坏账准备；资产处置收益31.29万元，同比下降90.91%，上年同期批文处置产生较大收益。计入当期损益的政府补助196.99万元，非经常性损益合计218.13万元，对减亏形成一定支撑。
现金流恶化是本期最突出的风险信号：公司经营现金流净额由上年同期的净流入3,095.02万元转为净流出2,219.29万元，现金及现金等价物净减少7,951.15万元；期末货币资金降至10,612.83万元，较上年末的17,771.02万元下降约四成，主因去年同期收到大额股权收购业绩补偿款、本期该款项流入较少，叠加收回结构性存款减少。同时，存货由上年末的10,956.64万元增至12,169.27万元，合同负债由3,615.48万元降至2,088.82万元，去化压力上升。子公司层面，古汉广东上半年净利润-316.74万元、由盈转亏，衡阳制药亏损615.21万元，营销公司营收腰斩，仅核心子公司古汉中药盈利815.61万元、同比增长23.80%，结构失衡风险犹存；因2025年度已全额计提减值，公司商誉账面余额已降至0元。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；报告期末普通股股东总数13,767户，控股股东湖南赛乐仙及其一致行动人合计持股25.00%。此外，控股子公司湖南启迪药业生物有限公司诉宁波医多多电子商务有限公司退还合同款项2,000万元的诉讼已开庭、尚未判决。
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