财报快递｜海达尔(920699)2025年度营收净利双降，净利下滑逾两成，存货增长超两成

4月22日，无锡海达尔精密滑轨股份有限公司（920699）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.70亿元，同比下降11.17%；归属母公司净利润6341.10万元，同比下降22.09%；扣非归母净利润6154.76万元，同比下降18.01%；经营活动产生的现金流量净额为7462.18万元，同比大幅增长31.02%。加权平均净资产收益率（扣非前）为19.39%，较上年同期下降9.73个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为精密滑轨的研发、生产和销售，主要应用于家电和服务器领域。2025年，公司主营业务收入为3.67亿元，同比下降11.66%，占营业收入的98.94%。其中，核心产品滑轨实现收入3.64亿元，同比下降10.94%，毛利率为29.61%，同比微降0.57个百分点；钣金件业务收入为278.86万元，同比大幅下降57.03%。

报告期内，公司面临一定的经营压力。年报在风险提示中指出，公司客户集中度较高，2025年对前五大客户销售收入占营业收入的比例为58.01%。虽然比例较上年有所下降，但如果主要客户的经营情况发生变化或合作关系出现不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。

年报显示，海达尔2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入同比下降11.17%，导致利润总额相应减少；二是公司持续加大研发投入，研发费用同比增长10.34%至1401.21万元；三是管理费用同比增长23.96%至1353.34万元，主要系职工薪酬、业务招待费及咨询服务费增加所致。

费用方面，公司销售费用为514.28万元，同比增长20.17%，主要系职工薪酬及咨询服务费增加。财务费用为39.08万元，同比大幅下降72.41%，主要系本期贷款总量下降以及年度汇率变动影响，汇兑收益增加所致。值得注意的是，公司资产减值损失为-479.12万元，同比增加31.56%，主要系存货增长计提的存货跌价准备增加。

年报显示，公司存货期末余额为6146.68万元，较期初增长22.72%，占总资产比例升至11.48%。公司货币资金为3390.97万元，短期借款为1000.66万元，流动比率为218.01%，短期偿债压力相对可控。公司2025年度利润分配预案为：以总股本4562.53万股为基数，每10股送红股4股并派发现金红利3.80元（含税），合计派发现金红利1733.76万元。

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