8月11日，恒逸石化股份有限公司（000703.SZ）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入673.09亿元，同比增长20.28%；归母净利润59.02亿元，同比暴增2,500.73%；扣非归母净利润58.86亿元，同比增长3,838.89%；经营活动现金流净额-4.88亿元，同比下降168.78%，现金流转负加剧。基本每股收益1.75元，加权平均净资产收益率达21.32%，较上年同期提升20.40个百分点。
从业务结构看，公司石化行业收入314.91亿元，同比增长36.33%，占总营收46.79%；化纤行业收入338.31亿元，同比增长17.28%，占总营收50.26%。分产品看，炼油产品收入217.37亿元，同比大增58.01%，毛利率达28.16%，较上年同期大幅提升26.55个百分点；化工产品收入66.93亿元，同比增长20.47%；PTA收入23.06亿元，同比下降23.04%；涤纶产品收入280.54亿元，同比下降2.75%；新增锦纶及副产品收入57.77亿元，占营收8.58%。分地区看，国外收入330.05亿元，同比增长35.38%，占总营收49.03%，毛利率达23.00%，同比提升18.34个百分点。
报告期内，公司业绩爆发式增长，主要系东南亚炼化景气度显著提升，文莱炼化项目充分受益。上半年东南亚地区成品油供需格局持续偏紧，新加坡市场柴油裂解价差在40-60美元/桶区间运行，PX价差在420-470美元/吨区间运行，显著高于近年水平，盈利中枢实现系统性提升。文莱炼厂享受税收、市场化定价及运保费低廉等优势，实现满产满销，单吨产品盈利维持高位，成为业绩增长的核心引擎。同时，公司年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目（一期）产销两旺，成为新的利润增长点。PTA及聚酯产业链稳步复苏，碳达峰和碳中和政策下行业新增产能几乎为零，产品单吨利润大幅改善并全面盈利。
半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅增长的主要原因：一是文莱炼化项目受益于东南亚成品油供需格局长期偏紧，成品油和PX等化工品盈利大幅提升，石化行业毛利率从4.66%跃升至24.08%；二是PTA及聚酯产业链景气度回升，化纤行业毛利率从4.10%提升至7.71%；三是文莱炼厂享受海外区位优势，国外业务毛利率从4.66%大幅提升至23.00%。
费用方面，公司上半年销售费用1.41亿元，同比增长15.48%；管理费用5.94亿元，同比增长14.16%；财务费用14.12亿元，同比下降0.91%，基本持平。其中利息费用10.19亿元，较上年同期12.49亿元有所下降。研发投入4.87亿元，同比增长5.86%。
值得关注的是，公司净利润虽然暴增，但经营现金流持续为负且缺口扩大至-4.88亿元，主要系报告期内产成品库存较年初大幅增加。报告期末存货达237.17亿元，较年初133.13亿元增长78.17%。货币资金107.29亿元，但其中受限资金44.94亿元，实际可动用资金仅约62.35亿元，而短期借款高达419.69亿元，短期偿债压力明显。流动比率从年初0.56升至0.75，速动比率从0.34升至0.37，虽有改善但整体仍处低位。资产负债率67.57%，较年初71.97%下降4.40个百分点，利息保障倍数从1.18倍大幅提升至8.10倍，偿债能力有所增强。公司2026年半年度拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。
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