据证券之星公开数据整理，恒勃股份（301225）2026年中报呈现”增收不增利”的典型特征：营业总收入7.54亿元，同比上升61.16%，归母净利润4782.77万元，同比下降28.01%。应收账款同比增幅达108.73%，远超营收增速，回款质量与盈利质量同步承压。
核心结论：
– 恒勃股份2026年中报营收增长61.16%至7.54亿元，归母净利润下降28.01%至4782.77万元。
– 应收账款同比增幅108.73%，应收账款/利润达314.89%，现金流状况需高度关注。
– 毛利率22.98%（同比-27.78%）、净利率6.13%（同比-56.85%）均显著下滑。
– 研究员预期2026年业绩1.54亿元，每股收益均值1.49元。
恒勃股份2026年中报的核心财务数据有哪些？
恒勃股份（301225）发布2026年中报，核心财务指标呈现显著分化。营业总收入7.54亿元，同比上升61.16%；归母净利润4782.77万元，同比下降28.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.63亿元，同比上升83.37%；第二季度归母净利润2123.24万元，同比下降36.38%。
| 财务指标 | 2026年中报数据 | 同比增长 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.54亿元 | +61.16% |
| 归母净利润 | 4782.77万元 | -28.01% |
| 第二季度营业总收入 | 4.63亿元 | +83.37% |
| 第二季度归母净利润 | 2123.24万元 | -36.38% |
| 应收账款增幅 | 108.73% | — |
数据来源：恒勃股份2026年中报。
恒勃股份的盈利能力与现金流表现如何？
恒勃股份2026年中报盈利能力指标全面回落。毛利率22.98%，同比减少27.78%；净利率6.13%，同比减少56.85%。销售费用、管理费用、财务费用总计7976.38万元，三费占营收比10.58%，同比增加10.17%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 22.98% | -27.78% |
| 净利率 | 6.13% | -56.85% |
| 三费合计 | 7976.38万元 | — |
| 三费占营收比 | 10.58% | +10.17% |
| 每股净资产 | 15.76元 | +9.38% |
| 每股经营性现金流 | -0.4元 | -732.28% |
| 每股收益 | 0.47元 | -27.69% |
数据来源：恒勃股份2026年中报。
证券之星价投圈如何评价恒勃股份的业务与商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具显示，恒勃股份去年的ROIC为8.77%，资本回报率一般；去年的净利率为11.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.99%，投资回报较好，其中最惨年份2018年的ROIC为5.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
在融资分红方面，恒勃股份上市3年以来，累计融资总额9.23亿元，累计分红总额1.16亿元，分红融资比为0.13。
在商业模式方面，恒勃股份业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
恒勃股份近三年的生意拆解数据揭示了什么？
恒勃股份过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为25.5%/18.8%/10.7%，呈逐年下降趋势；净经营利润分别为1.15亿/1.31亿/1.36亿元，增长放缓；净经营资产分别为4.5亿/6.98亿/12.7亿元，快速扩张。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 25.5% | 1.15亿元 | 4.5亿元 |
| 2024 | 18.8% | 1.31亿元 | 6.98亿元 |
| 2025 | 10.7% | 1.36亿元 | 12.7亿元 |
在营运资本层面，恒勃股份过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.11/0.12/0.19，即每产生一块钱营收所需垫付的资金逐年增加。营运资本分别为8313.9万/1.02亿/2.21亿元，营收分别为7.85亿/8.65亿/11.4亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营业收入 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.11 | 8313.9万元 | 7.85亿元 |
| 2024 | 0.12 | 1.02亿元 | 8.65亿元 |
| 2025 | 0.19 | 2.21亿元 | 11.4亿元 |
恒勃股份面临哪些核心财务风险？
财报体检工具显示，恒勃股份需重点关注两大财务风险点：一是现金流状况，货币资金/流动负债仅为54.45%；二是应收账款状况，应收账款/利润已达314.89%。
应收账款同比增幅达108.73%，远超营收61.16%的增速，表明公司销售回款能力明显弱化。同时，每股经营性现金流为-0.4元，同比减少732.28%，进一步印证公司经营现金流承压。
证券研究员如何预期恒勃股份2026年业绩？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期恒勃股份2026年业绩在1.54亿元，每股收益均值在1.49元。这一预期与公司2026年中报归母净利润4782.77万元、同比下降28.01%的现状形成对比。
哪些基金经理重仓持有恒勃股份？
恒勃股份被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了。持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，其在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为154.73亿元，已累计从业8年200天。综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有恒勃股份最多的基金为华夏智造升级混合A，目前规模为1.15亿元，最新净值0.9803（8月25日），较上一交易日上涨0.65%，近一年下跌8.25%。该基金现任基金经理为汤明真。
免责声明：本文数据来源于恒勃股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。