8月26日，无锡宏盛换热器制造股份有限公司（603090，宏盛股份）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入43,910.47万元，同比增长22.70%；归属于上市公司股东的净利润3,035.73万元，同比下降33.70%；扣非净利润2,874.36万元，同比下降35.67%；经营活动产生的现金流量净额3,656.24万元，同比下降21.92%。报告期内热管理相关业务实现营业收入约4.10亿元，同比增长约23.91%，成为收入增长的主要来源；加权平均净资产收益率4.67%，同比下降3.17个百分点。
从业务结构看，公司热管理相关业务（铝制板翅式换热器及热管理系统）实现营业收入约4.10亿元，同比增长约23.91%，主要受益于客户订单增长、新行业应用拓展及部分产品批量交付；其余约2,900万元收入来自新能源电池等非热管理业务。子公司方面，核心子公司宏盛换热系统实现营业收入33,780.11万元、净利润2,546.18万元，冠云换热器实现营业收入8,202.58万元、净利润1,155.41万元；而北美宏盛已投入运营并实现营业收入2,554.77万元，但因产能爬坡、客户开发及运营体系建设投入较大，目前尚未实现盈利，报告期净亏损258.16万元，波兰宏盛则处于投产初期。
行业层面，报告期内工程机械、风力发电、数据中心基础设施建设等领域保持一定增长，对高效热管理产品的需求持续提升；传统应用领域（工程机械、压缩机、液压系统等）需求总体稳定，而新能源装备、储能系统及数据中心等新兴领域的高功率散热需求持续增长，成为行业新的增长方向。目前国内换热器行业市场参与者较多，竞争较为充分，具备系统设计、测试验证和持续研发能力的企业更具优势。
半年报显示，公司上半年业绩“增收不增利”的主要原因：一是原材料价格上涨以及部分海外项目投产初期成本较高，综合毛利率为25.70%，较上年同期下降1.06个百分点，减少毛利465.45万元；二是人民币升值导致汇兑损失增加，财务费用同比增加1,837.66万元；三是公司持续推进研发投入和海外产能建设，研发费用同比增长25.34%、增加400.98万元，管理费用同比增长52.96%、增加1,083.22万元。上述因素合计对利润产生约3,787.31万元的不利影响。
费用方面，财务费用由上年同期的-721.03万元转为1,116.63万元，增幅达254.87%，其中汇兑损益由上年的汇兑收益718.70万元转为汇兑损失953.24万元，利息支出由180.30万元增至241.96万元，利息收入则由198.20万元降至94.50万元；管理费用3,128.75万元，同比增长52.96%，主要系管理人员薪酬增加及境内外新厂房投产前折旧、摊销费用增加；销售费用1,209.57万元，同比下降16.34%，主要系售后服务支出同比减少。
值得注意的是，公司营运资金占用明显上升。期末应收账款余额29,682.05万元，较期初增长16.38%，坏账准备计提1,594.55万元；存货1.94亿元，较年初增长27.38%。偿债结构方面，货币资金13,530.13万元，短期借款10,697.24万元尚可覆盖，但长期借款由期初58.17万元激增至4,726.55万元，增幅达8,026.09%，流动比率由期初的2.00降至1.89，速动比率由1.47降至1.33。此外，报告期内投资活动现金流量净额-5,080.42万元，主要系境内外新厂区建设及相关固定资产投入增加；汇率变动对现金及现金等价物影响为-459.63万元。公司期末商誉5,602.20万元，本报告期未计提减值；半年度不进行利润分配或公积金转增股本。