厚普股份2026年上半年核心财务表现
厚普股份2026年上半年实现营业总收入4.25亿元，同比增长8.36%；归母净利润8305.16万元，同比大幅增长518.55%。但应收账款同比增幅达39.41%，需警惕回款风险。
公司盈利能力指标有何变化？
| 指标 | 2026年H1数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 28.92% | -13.78% |
| 净利率 | 19.37% | +516.8% |
| 每股收益 | 0.18元 | +459.67% |
| 每股净资产 | 3.51元 | +26.14% |
| 每股经营性现金流 | -0.14元 | -215.14% |
毛利率下降13.78个百分点，主要受市场竞争加剧影响，项目单价降低但刚性成本同步发生。净利率大幅提升至19.37%，主要源于净利润绝对额的大幅增长。
应收账款增长带来哪些风险？
财报体检工具显示，应收账款占利润比例已达3897.73%，建议重点关注应收账款状况。应收账款同比增幅39.41%，远超营收增速，可能影响公司现金流和资产质量。
主要财务项目变动原因是什么？
- 货币资金：减少22.74%，因承兑汇票到期兑付及购买理财产品。
- 短期借款：减少45.42%，公司偿还借款。
- 营业收入：增长8.36%，天然气加注业务收入增加。
- 营业成本：增长15.9%，市场竞争加剧导致项目单价降低，刚性成本同步发生。
- 销售费用：增长2.77%，因加大市场开拓，销售人员增加。
- 管理费用：增长8.06%，职工薪酬及服务费增加。
- 财务费用：减少167.64%，理财产品收益增加。
- 研发投入：增长44.34%，扩充研发团队及多项目推进。
- 经营活动现金流净额：减少233.94%，承兑汇票到期兑付及职工薪酬增加。
- 投资活动现金流净额：增长111.46%，理财业务净回笼资金增加，资本性支出减少。
- 筹资活动现金流净额：减少119.84%，上年同期新增借款，本期偿还借款。
- 现金及现金等价物净增加额：减少214.65%，经营活动与筹资活动现金流出增加。
公司长期投资价值如何评估？
根据证券之星价投圈财报分析工具：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.77%，近10年中位数ROIC为-0.95%，2018年ROIC为-25.25%。公司上市11年中有5年亏损，历史盈利波动大。
- 偿债能力：现金资产健康。
- 融资分红：累计融资17.58亿元，累计分红1.49亿元，分红融资比0.08。
- 商业模式：主要依靠研发及营销驱动。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/0.9%，净经营利润分别为-5645.72万/-9681.26万/916.19万元。
总结
厚普股份2026年中报显示营收净利润双增，但毛利率下降、应收账款高企、经营现金流为负等问题值得投资者关注。公司长期盈利能力和资本回报水平有待改善。
本文数据来源于厚普股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。