华如科技2026年中报核心财务数据如何？
根据华如科技（301302）2026年中报披露，公司实现营业总收入1.8亿元，同比上升74.81%；归母净利润-6276.78万元，同比上升25.11%（亏损收窄）。第二季度单季营收5726.55万元，同比下降12.0%；归母净利润-4620.75万元，同比下降4.96%。
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 35.86% | +43.97% |
| 净利率 | -34.86% | +57.16% |
| 三费合计（销售/管理/财务） | 4545.8万元 | — |
| 三费占营收比 | 25.24% | -45.93% |
| 每股净资产 | 9.12元 | -12.54% |
| 每股经营性现金流 | -0.7元 | +45.78% |
| 每股收益 | -0.4元 | +25.93% |
公司盈利能力指标有何变化？
毛利率从上年同期水平上升至35.86%，同比增幅43.97%；净利率虽仍为负值（-34.86%），但亏损幅度同比收窄57.16%。三费控制效果显著，销售费用同比下降30.7%，财务费用同比上升169.6%（因利息收入下降），三费合计占营收比降至25.24%，同比减少45.93%。
主要财务项目变动原因是什么？
以下为财务报表中对变动幅度较大的项目及其原因说明：
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -21.1% | 本报告期公司正常经营支出 |
| 应收款项 | -6.65% | 回款增加 |
| 长期股权投资 | +25.93% | 对外投资增加 |
| 使用权资产 | +433.27% | 续租办公场所 |
| 合同负债 | -51.44% | 预收货款减少 |
| 租赁负债 | +463.2% | 续租办公场所 |
| 预付款项 | +181.72% | 预付采购款增加 |
| 其他流动资产 | +72.73% | 金融资产重分类 |
| 无形资产 | -43.68% | 无形资产摊销 |
| 其他非流动金融资产 | — | 交易性金融资产重分类 |
| 营业收入 | +74.81% | 项目在报告期内验收，导致收入增加 |
| 营业成本 | +49.32% | 收入增加，导致成本相应增加 |
| 销售费用 | -30.7% | 职工薪酬降低等综合因素 |
| 财务费用 | +169.6% | 利息收入较上年同期下降 |
| 所得税费用 | +96.58% | 可弥补亏损变动 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | +45.78% | 回款增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | +41.85% | 上年同期购置办公楼，本报告期不涉及此情形 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -172.54% | 上年同期取得按揭贷款，本报告期不涉及此情形 |
| 现金及现金等价物净增加额 | +36.0% | 回款增加、投资支付减少等综合因素 |
公司业务模式和风险如何？
业务评价： 去年净利率为-77.97%，产品附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为10.17%，但2024年ROIC为-18.09%（投资回报极差）。上市以来共4份年报，其中3次亏损，显示生意模式比较脆弱。
商业模式： 公司业绩主要依靠研发驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
生意拆解： 过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率未披露；净经营利润分别为-2.22亿、-3.54亿、-2.36亿元；净经营资产分别为8.51亿、6.43亿、7.66亿元。营运资本/营收分别为2.04、1.61、1.57，营运资本分别为7.37亿、4.02亿、4.75亿元，营收分别为3.62亿、2.49亿、3.03亿元。
现金流风险： 近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-159.93%，且近3年经营活动产生的现金流量净额均为负值，需关注现金流状况。
军采网暂停资格影响及订单情况如何？
公司在最近机构调研中回应：主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等，通过全军武器装备采购信息网、招标代理机构、民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024年公司新签合同订单3.76亿元，2025年新签合同订单3.66亿元。自被列入军队采购网暂停名单后，公司已组织内部自查并积极申诉，目前正在等待申诉结果。
本文数据来源于华如科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。