会畅科技（300578）2026年中报业绩全面恶化。归母净利润亏损3050.8万元，同比下降480.32%；营业总收入1.87亿元，同比下降15.89%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计4953.93万元，占总营收比例达26.54%，同比增幅43.23%，是拖累利润的核心因素。
核心财务指标表现如何？
2026年上半年，公司多数财务指标同比大幅下滑。具体数据如下表所示：
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.87亿元 | -15.89% |
| 归母净利润 | -3050.8万元 | -480.32% |
| 毛利率 | 29.7% | -16.25% |
| 净利率 | -16.34% | -552.17% |
| 每股收益 | -0.15元 | -485.0% |
| 每股净资产 | 5.72元 | -4.42% |
| 每股经营性现金流 | -0.26元 | -205.38% |
分季度看，第二季度营业总收入9883.43万元，同比下降10.08%；第二季度归母净利润-1854.39万元，同比降幅达1397.53%。
三费占比上升的主要原因是什么？
三费中，销售费用变动幅度为13.73%，原因是本期加大市场推广；财务费用变动幅度高达243.53%，主要由于汇率波动导致汇兑损失；管理费用虽未单独披露变动幅度，但三费总和占营收比从去年同期的较低水平增至26.54%，增幅43.23%。这直接侵蚀了公司利润空间。
现金流和资产负债状况如何？
公司现金流状况显著恶化。经营活动产生的现金流量净额同比减少205.37%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加；投资活动产生的现金流量净额同比减少743.68%，主要由于本期购买银行理财产品较上年同期增加；筹资活动产生的现金流量净额同比减少49.06%，原因是偿还银行借款。现金及现金等价物净增加额同比减少861.73%。
货币资金变动幅度为-70.86%，同样因购买理财增加。交易性金融资产亦因购买理财而增加。公司现金资产仍然健康，但短期流动性压力加大。
公司业务模式和历史回报如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，公司去年净利率为-3.02%，算上全部成本后，产品附加值不高。上市以来中位数ROIC为12.39%，但2023年ROIC为-34.47%，投资回报极差。公司上市9年来，累计融资14.65亿元，累计分红8942.62万元，分红融资比为0.06。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/6.8%/–，净经营利润分别为-5.04亿/2912.07万/-1387.48万元。营运资本占营收比例分别为0.27/0.23/0.26，表明公司每产生1元营收需垫付约0.25元运营资金。
新产品Ollobot的战略定位是什么？
公司在最近机构调研中介绍了Ollobot产品。Ollobot是面向家庭场景的AI智能情感陪伴机器人，旨在通过AI、智能硬件、原创IP和长期陪伴体验的结合，将AI能力从屏幕交互延伸到真实家庭空间，打造区别于传统玩具的“赛博宠物”新型交互体验。该产品是公司围绕“连接、互动、智能”推进人机智能协同的重要产品形态之一。
（本文数据来源于会畅科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。）