江淮汽车（600418）2026年中报显示，公司营业总收入221.8亿元，同比增长14.34%；归母净利润-7.49亿元，亏损同比收窄3.09%。其中第二季度营收107.03亿元，同比增长11.73%，归母净利润-1.43亿元，亏损同比大幅收窄74.0%。报告期内盈利能力显著提升，毛利率同比增幅24.16%，净利率同比增幅25.88%。
营收与利润表现如何？
江淮汽车（600418）2026年中报营业收入221.8亿元，同比增长14.34%。归母净利润-7.49亿元，较上年同期增长3.09%，亏损幅度收窄。第二季度单季营业收入107.03亿元，同比增长11.73%；归母净利润-1.43亿元，同比增长74.0%，亏损大幅收窄。
核心财务指标表现如何？
本次财报公布的各项财务指标表现尚佳。具体数据如下表：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 11.14% | +24.16% |
| 净利率 | -3.27% | +25.88% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 22.11亿元 | 占营收9.97% (同比+21.69%) |
| 每股净资产 | 5.51元 | +13.57% |
| 每股经营性现金流 | -2.35元 | -62.8% |
| 每股收益 | -0.34元 | +2.86% |
重大财务项目变动原因是什么？
财务报表中变动幅度较大的项目及原因如下：
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -30.09% | 本期支付的货款增加 |
| 交易性金融资产 | +38.76% | 购买的银行结构性存款增加 |
| 应收款项融资 | -58.85% | 银行承兑汇票减少 |
| 预付款项 | +76.96% | 本期预付的货款增加 |
| 合同资产 | -46.78% | 汽车销售补贴减少 |
| 应收股利 | +928.34% | 本期新增合营联营企业分红款 |
| 其他权益工具投资 | -32.06% | 其他权益工具投资公允价值变动减少 |
| 在建工程 | +158.93% | 本期新增工程项目建设尚未转固 |
| 开发支出 | +65.24% | 本期资本化投入增加 |
| 长期待摊费用 | +62.34% | 投入的长期待摊项目增加 |
| 其他非流动资产 | -94.93% | 预付长期资产购置款减少 |
| 短期借款 | +110.24% | 短期信用借款增加 |
| 应交税费 | -52.91% | 应交增值税和消费税减少 |
| 应付股利 | -57.17% | 本期支付股利 |
| 一年内到期的非流动负债 | -44.7% | 一年内到期的长期借款减少 |
| 长期借款 | +67.79% | 长期信用借款增加 |
| 销售费用 | +68.97% | 公司广宣及销售服务费用增加 |
| 财务费用 | +154.53% | 汇率变动导致汇兑损失增加 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -68.03% | 购买商品、接受劳务支付的现金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -198.87% | 本期购买的银行结构性存款增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | +683.3% | 向特定对象发行股票收到募集资金 |
业务评价与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，江淮汽车（600418）去年的净利率为-3.81%，算上全部成本后公司产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为0.29%，投资回报较弱；最惨年份2024年ROIC为-9.31%，投资回报极差。公司上市25年来共有年报25份，亏损年份4次。
融资分红方面，公司累计融资总额181.62亿元，累计分红总额29.01亿元，分红融资比为0.16。
商业模式上，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。
生意拆解数据如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 3.3% | -7173.01万元 | -21.59亿元 |
| 2024 | 47.5% | -19.94亿元 | -41.97亿元 |
| 2025 | 105.7% | -17.72亿元 | -16.75亿元 |
过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为-0.22/-0.37/-0.33，营运资本分别为-101.01亿/-153.75亿/-154.75亿元，营收分别为449.4亿/421.16亿/464.76亿元。
现金流状况如何？
财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为82.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.43%。
分析师预期如何？
证券研究员普遍预期2026年业绩在10.97亿元，每股收益均值在0.49元。
基金持仓情况如何？
持有江淮汽车（600418）最多的基金为工程机械ETF广发，目前规模为28.16亿元，最新净值1.5175（8月20日），较上一交易日上涨0.53%，近一年上涨5.02%。该基金现任基金经理为姚曦。
本文数据来源于江淮汽车2026年中报，仅供参考不构成投资建议。