8月，江苏省新能源开发股份有限公司（股票代码：603693）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.37亿元，同比下降11.05%；归母净利润1.32亿元，同比下降53.14%；扣非归母净利润1.64亿元，同比下降38.48%；经营活动产生的现金流量净额3.79亿元，同比下降4.83%。基本每股收益0.15元，加权平均净资产收益率1.86%，同比减少2.27个百分点；综合毛利率48.19%，同比下降3.98个百分点。
从业务结构看，公司主营风能发电、光伏发电及新型储能等新能源项目的投资开发与建设运营，截至2026年6月末控股新能源发电装机179万千瓦、权益装机146万千瓦，另控股独立储能20万千瓦/40万千瓦时。报告期内，控股新能源发电项目总发电量16.10亿千瓦时，同比下降9.70%，其中风电发电量14.20亿千瓦时、同比下降13.04%，陆上与海上风电分别下降14.65%和8.82%；光伏发电量1.90亿千瓦时、同比增长26.67%，上网电量同比增长39.45%，是唯一增长的板块；独立储能上网电量0.81亿千瓦时。收入端，电力收入9.22亿元，同比下降8.41%；生物质项目处于停运阶段，供汽供水收入由上年的3,980.25万元归零；其他业务收入1,535.25万元，同比增长106.78%。
行业层面，新能源装机高增与消纳压力并存。2026年上半年全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%；同期江苏省风电发电量同比下降6.57%，与公司风电发电量走势一致。公司坦言，报告期内江苏省内风资源同比偏弱，叠加限电率提高及电价小幅下行，量价两端承压；随着全国统一电力市场体系建设加速，新能源项目市场化交易程度持续加深，公司项目限电率较以往有所提高。
半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要原因有三：一是江苏省内风资源同比偏弱，叠加限电率提高及电价小幅下行，营业收入同比减少11.05%；二是行业税收政策调整，陆上风电项目自2025年11月起不再享受增值税即征即退50%优惠，报告期其他收益仅292.65万元，较上年同期的4,261.67万元骤降93.13%，其中增值税退税收入由3,116.18万元降至零；三是控股子公司新能海力因海上风电项目用海问题收到江苏省自然资源厅《行政处罚决定书》，罚款6,226.79万元计入营业外支出，报告期内已缴纳。剔除罚款等非经常性损益后，扣非净利润同比降幅收窄至38.48%，主业盈利仍明显承压。
费用方面，公司上半年管理费用6,860.25万元，同比增长16.63%，主要系职工薪酬增加；财务费用9,428.54万元，同比下降13.29%，其中利息支出9,812.54万元、同比减少约1,480.27万元，受益于有息负债规模压降；研发费用100.31万元，同比下降53.57%，公司称研发项目处于前期阶段。此外，报告期计提信用减值损失6,540.62万元，其中应收账款坏账损失6,618.31万元，与上年同期基本相当。
值得关注的是，公司期末应收账款余额36.66亿元，占总资产的20.63%，可再生能源补贴发放滞后仍是影响现金流的重要因素；货币资金13.81亿元，短期借款2.53亿元、较年初增长31.16%，一年内到期的非流动负债10.96亿元，短期偿债压力有所上升。 不过公司资产负债率52.63%，资本结构总体稳健；期末在建工程6.51亿元、较年初增长25.91%。项目储备方面，控股股东国信集团牵头联合体中选155万千瓦海上风电项目开发权，其中大丰H19#、东台H4#/H6#项目已取得核准，射阳北区H1#项目已成立项目公司，培育成熟后将优先注入上市公司。分红方面，公司半年度不进行利润分配；2025年度权益分派已于6月17日实施完毕，每股派现0.15元、合计1.34亿元，2023-2025年度累计现金分红4.01亿元，占同期年均归母净利润约86.17%。
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