8月21日，凌源钢铁股份有限公司（凌钢股份，600231）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入78.18亿元，同比增长5.98%；归母净利润-8.08亿元，上年同期为-5.78亿元，亏损同比扩大39.78%；扣非净利润-8.18亿元，亏损扩大41.89%；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-1.12亿元，同比下降207.11%。基本每股收益-0.29元，加权平均净资产收益率-22.16%，同比减少11.34个百分点。
从业务结构看，上半年公司主营业务收入75.11亿元，同比增长11.23%；其他业务收入3.08亿元，同比下降50.76%。其中钢材销售75.10亿元、其他销售3.08亿元，国内销售占比97.13%，出口销售2.24亿元。报告期公司累计产钢239.45万吨、同比增长6.47%，生产生铁221.65万吨、增长5.05%，商品材206.52万吨、下降5.56%。公司持续推进“普转优、优转特”，优特钢占比同比提升26.5%，新开发40CrV等37个新产品全部实现市场化销售、总供货量9.8万吨，但产品结构升级尚不足以对冲钢材价格下行的冲击。
行业层面，2026年上半年全国粗钢产量5.0亿吨，同比下降3.0%；生铁产量4.27亿吨，下降2.8%；钢材产量7.19亿吨，下降0.9%。公司在中报中坦言，外部环境复杂多变，市场有效需求不及预期，地产拖累建筑钢材需求，行业供需阶段性失衡；钢材价格重心下移，焦煤焦炭成本高企，成材涨价难以覆盖原料成本，钢企效益普遍下滑，经营压力加大。
上半年业绩亏损扩大的直接原因是主业毛利率深度为负。营业成本83.65亿元，同比增幅8.83%，明显快于营业收入5.98%的增速，综合毛利率约为-6.99%，较上年同期的-4.18%进一步下滑约2.81个百分点，主业处于“卖一吨亏一吨”的状态。主要系钢材售价重心下移与焦煤焦炭等原燃料成本高企双向挤压，叠加财务费用大幅增长，进一步侵蚀利润。
费用方面，财务费用7408.72万元，同比大增94.72%，是报告期最大异常项，主要系高炉装备升级转固后利息不再资本化，叠加“凌钢转债”到期按面值112%兑付兑息，利息支出增至7588.28万元（上年同期5079.11万元）。管理费用1.25亿元、同比减少3.48%，销售费用3505.36万元、同比减少2.41%，期间费用管控总体平稳。投资收益1157.19万元（上年同期-416.90万元），主要来自期货平仓收益；资产减值损失转回2606.08万元，对减亏形成一定支撑。
流动性压力明显加大。截至6月末，公司货币资金10.83亿元，短期借款却较年初激增115.06%至10.90亿元，一年内到期的非流动负债22.72亿元、增长34.82%，流动比率由年初的0.37降至0.31，资产负债率由73.98%升至78.42%。经营现金流转负主要系预付大宗原燃料货款增加所致。期末未分配利润为-11.59亿元，归母净资产降至32.76亿元、较年初下降18.50%。公司延续2025年（全年亏损15.57亿元）的亏损态势，单季看二季度亏损约3.28亿元，较一季度4.80亿元有所收窄。报告期公司未提出利润分配预案，股东九江萍钢所持10.83%股份仍全部处于质押状态。
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