4月28日，九州通医药集团股份有限公司（600998）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1613.90亿元，同比增长6.31%；但归属母公司净利润为22.55亿元，同比下降10.07%；扣非归母净利润为17.48亿元，同比下降3.63%。经营活动产生的现金流量净额为34.41亿元，同比增长11.62%。
从业务结构看，公司营业收入增长主要得益于“三新两化”战略的推进。年报披露，药品总代品牌推广（CSO）、B2C电商总代总销、数字物流等新兴业务板块收入同比分别增长13.44%、15.10%、13.44%，成为拉动整体营收增长的主要动力。
2025年，医药流通行业在政策与市场的双重驱动下持续变革。一方面，国家医保局推进医保基金预付及即时结算改革，旨在缓解医疗机构资金压力，改善医药流通企业的账期和现金流状况。另一方面，商务部等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，为零售药店转型发展提供了政策支持。公司作为行业领先的科技驱动型全链医药服务商，在数字化、平台化转型方面持续投入。
年报显示，九州通2025年度业绩变化主要原因：一是REITs相关非经常性收益同比减少，影响归母净利润；二是受防疫物资应收账款及医院客户账期延长等因素影响，信用减值准备计提较上年同期大幅增加172.03%，对扣非归母净利润造成一定影响。
费用方面，公司2025年度销售费用为50.09亿元，同比增长14.21%；管理费用为30.95亿元，同比增长7.02%。财务费用为9.42亿元，同比下降18.94%，主要系利息支出减少及汇兑收益增加所致。值得注意的是，公司全年研发投入3.45亿元，数字化及AI智能化项目达90个，战略投入力度进一步加大。
年报显示，公司存货期末余额为302.54亿元，较期初增长32.40%，主要系业务规模增长、供应商战略合作业务及新并购公司影响所致。公司短期借款为114.65亿元，货币资金为188.14亿元（其中受限资金102.30亿元），流动比率为1.25，速动比率为0.75，较上年同期均有所下降，短期偿债能力指标略有弱化。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），合计分红约9.97亿元，占归母净利润的44.23%。
