近日湖南聚仁新材料股份公司（简称：聚仁新材）披露招股说明书，并启动发行程序，拟在北交所上市，募资总金额为–。以下是对聚仁新材招股说明书中的募集资金运用及发展规划部分的拆解分析：
聚仁新材本次公开发行募集资金扣除发行费用后，拟投资于三个项目，合计投资总额29,591.00万元，拟使用募集资金29,200.00万元。具体项目构成如下表所示：
| 序号 | 项目名称 | 投资总额（万元） | 募集资金投资额（万元） |
|---|---|---|---|
| 1 | 40000t/a 特种聚己内酯智能化工厂项目 | 23,591.00 | 23,500.00 |
| 2 | 湖南聚仁高科技有限公司研发中心项目 | 3,000.00 | 2,700.00 |
| 3 | 补充流动资金 | 3,000.00 | 3,000.00 |
| 合计 | – | 29,591.00 | 29,200.00 |
本次募资的核心项目为“40000t/a特种聚己内酯智能化工厂项目”，投资占比高达79.7%。该项目旨在利用公司已投产的5万吨/年己内酯装置生产的单体，延伸生产各类己内酯衍生物，补齐公司在衍生物产能上的短板，形成“己内酯-衍生物”上下游配套体系。项目不涉及扩大己内酯单体产能，而是将单体进一步制备为聚己内酯、聚己内酯多元醇和特种己内酯改性材料等产品，以满足下游新能源汽车、生物医疗、可降解材料等新兴领域快速增长的需求。
从投资构成看，该项目总投资23,591.00万元，其中建设投资20,818.90万元（占比88.25%），铺底流动资金2,772.10万元（占比11.75%）。建设投资中，设备购置费用9,972.00万元（占比42.27%）为核心支出，涵盖四条生产线及环保系统；建筑工程费用5,533.92万元（占比23.46%），用于建设丙类车间及配套工程；软件购置费用1,330.00万元（占比5.64%），用于构建覆盖生产管理、过程控制、安全管控及仓储物流的全流程数字化系统。项目还规划了安全专项投资1,200.00万元和环保投资358.00万元，确保安全生产与环保达标。
项目经济效益测算显示，完全达产后预计可实现新增年均营业收入101,991.16万元，新增年均净利润9,429.87万元。项目内部收益率为29.88%（税后），投资回收期为5.66年（税后，含建设期），表明项目具有较好的盈利能力和投资回报。项目实施期为24个月，目前已取得项目备案（岳绿管备〔2023〕47号）和环评批复（岳环评〔2024〕14号），土地权属清晰。
第二个项目为“研发中心项目”，由全资子公司聚仁高科在长沙建设，投资总额3,000.00万元，拟使用募集资金2,700.00万元。该项目主要用于场地租赁、设备购置及研发人员薪酬，其中设备购置费1,331.60万元（占比44.39%），人员及其他费用1,099.75万元（占比36.66%）。项目计划新增专职研发人员约60名，建设周期24个月，旨在提升公司在己内酯及其衍生物领域的研发能力，突破关键技术壁垒，巩固公司技术领先地位。该项目已取得备案（湘新审投备﹝2025﹞0608号）和环评批复（湘新审环评〔2025〕34号）。
第三项目为补充流动资金，拟使用募集资金3,000.00万元。随着公司经营规模持续增长（2025年营业收入6.35亿元，同比增长32.63%），存货、应收账款等流动资产将相应增加，补充流动资金有助于缓解公司日常经营资金压力，保障业务持续健康发展。
整体来看，聚仁新材本次募资规划体现了“扩产+研发+补流”三位一体的战略布局。核心项目聚焦于己内酯衍生物产能的智能化扩建，直接响应下游旺盛需求，并利用公司已有的5万吨己内酯单体原料优势，延伸产业链价值。研发中心项目则着眼于技术储备和产品差异化，为长期竞争力提供支撑。补充流动资金则保障了业务扩张中的资金链安全。三个项目相互协同，共同服务于公司巩固行业领先地位、提升国产己内酯自给能力的目标。
本分析不构成任何投资建议。
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