这份中报的核心结论是什么？
据证券之星公开数据整理，开创电气（301448）2026年中报显示：营业总收入3.7亿元，同比上升27.34%；归母净利润629.34万元，同比上升140.8%。第二季度单季营收2.0亿元，同比上升46.51%；第二季度单季归母净利润753.96万元，同比上升142.56%。本报告期盈利能力上升，毛利率同比增幅14.53%，净利率同比增幅101.34%。
需要留意的数据是：2025年公司归母净利润亏损219.90万元，为成立以来首次亏损；2026年一季度净利润为-124.62万元。证券研究员普遍预期2026年业绩在-1000.0万元，每股收益均值在-0.09元。财报体检工具提示关注应收账款状况。
2026年中报主要财务指标有哪些？
| 指标 | 本报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.7亿元 | +27.34% |
| 归母净利润 | 629.34万元 | +140.8% |
| 第二季度营业总收入 | 2.0亿元 | +46.51% |
| 第二季度归母净利润 | 753.96万元 | +142.56% |
| 毛利率 | 22.54% | 同比增幅14.53% |
| 净利率 | 0.07% | 同比增幅101.34% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 6965.88万元 | — |
| 三费占营收比 | 18.84% | -11.65% |
| 每股净资产 | 6.65元 | +3.09% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | +188.76% |
| 每股收益 | 0.06元 | +140.0% |
财务项目变动原因是什么？
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -20.77% | 购建固定资产增加 |
| 固定资产 | -5.48% | 计提折旧、汇率折算差额 |
| 在建工程 | +56.91% | 购建固定资产增加 |
| 合同负债 | +159.83% | 预收账款增加 |
| 营业收入 | +27.34% | 美国客户收入上升 |
| 财务费用 | +318.45% | 汇兑损失、利息收入减少 |
| 所得税费用 | -65.92% | 开创（越南）盈利所得税优惠政策 |
| 研发投入 | -6.69% | 研发工资减少 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | +189.27% | 销售商品、提供劳务收到的现金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -302.06% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金支出增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | +118.13% | 本期现金分红减少 |
| 现金及现金等价物净增加额 | +37.86% | 销售商品、提供劳务收到的现金增加，分配股利支付的现金减少 |
| 税金及附加 | -52.36% | 本期免抵税额减少、附加税费减少 |
财报分析工具如何评价这家公司？
业务评价： 证券之星价投圈财报分析工具显示，2025年净利率为-0.56%，算上全部成本后，公司产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为21.57%，投资回报较好；最惨年份2025年ROIC为-1%，投资回报极差。公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大；公司上市以来已有年报3份，亏损年份1次，需要研究有无特殊原因。
融资分红： 公司上市3年以来，累计融资总额3.63亿元，累计分红总额6712.00万元，分红融资比0.18。
商业模式： 公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目是否划算、资本支出是否刚性并带来资金压力。
生意拆解： 过去三年净经营资产收益率、净经营利润与净经营资产如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 32.8% | 4985.33万元 | 1.52亿元 |
| 2024 | 22.7% | 6770.06万元 | 2.98亿元 |
| 2025 | — | -412.89万元 | 4.64亿元 |
过去三年营运资本/营收、营运资本与营收如下：
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.11 | 6555.75万元 | 5.86亿元 |
| 2024 | 0.13 | 1.13亿元 | 8.37亿元 |
| 2025 | 0.13 | 9337.86万元 | 7.38亿元 |
营运资本/营收代表生产经营过程中公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。
财报体检工具提示了什么风险？
财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况，年报归母净利润为负。
证券分析师对2026年业绩的预期是什么？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在-1000.0万元，每股收益均值在-0.09元。
知名机构调研时关注了哪些问题？
机构问：公司业绩情况如何？
公司答复： 2025年公司实现营业收入7.38亿元，归母净利润亏损219.90万元，出现公司成立以来的首次亏损，核心系外部关税政策冲击与内部战略投入叠加所致。2026年一季度营业收入1.69亿元，净利润-124.62万元。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 2026年一季度净利润为-124.62万元，证券研究员对2026年全年业绩预期在-1000.0万元，全年盈利转正承压。
- 2025年归母净利润亏损219.90万元，为成立以来首次亏损，核心原因是外部关税政策冲击与内部战略投入叠加。
- 财报体检工具提示关注应收账款状况，年报归母净利润为负。
- 2025年净利率为-0.56%，公司产品或服务附加值不高；2025年ROIC为-1%，投资回报极差。
- 商业模式依赖资本开支与股权融资，需关注资本支出是否刚性并带来资金压力。
最后的综合结论是什么？
开创电气2026年中报显示营收与归母净利润同比双增，毛利率与净利率同比上升。但2025年首次亏损、2026年一季度净利润为负、证券研究员对2026年全年业绩的负向预期，构成后续观察重点。本文数据来源于开创电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。