8月，康达新材料（集团）股份有限公司（002669）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入27.67亿元，同比增长22.53%；归属母公司净利润2867.79万元，同比下降43.96%；扣非归母净利润1811.90万元，同比下降42.12%；经营活动产生的现金流量净额-3.75亿元，同比改善27.58%但仍为负值。基本每股收益0.099元，同比下降42.44%，加权平均净资产收益率降至1.03%。
从业务结构看，胶粘剂与特种树脂新材料仍是绝对主力。报告期内胶粘剂板块实现营业收入24.72亿元，同比增长24.45%，占营业收入的89.35%，其中环氧胶类收入20.98亿元、同比增长24.13%，聚氨酯胶类收入1.58亿元、同比增长33.93%。风电系列产品贡献突出，风电结构胶销售收入6.96亿元、风电灌注树脂销售收入13.57亿元，公司继续稳居细分领域市占率首位；复膜胶业务收入同比增长约22.49%。新兴板块表现分化：集成电路业务收入6717.89万元（上年同期为零），而LTCC材料收入888.21万元、同比下降80.06%，电子产品收入6914.86万元、同比下降30.95%。分地区看，华东、华南地区收入分别增长72.56%、91.94%，国外地区收入大增513.36%，华北地区收入则下降22.71%。
2026年是“十五五”规划开局之年，公司面临上游原材料价格大幅波动及行业竞争加剧等多重压力。报告明确指出，受国际地缘冲突影响，上半年上游原料价格出现短期“跳跃式”上涨，成本向下游传导存在一定时滞，对公司利润空间形成挤压；同时国内胶粘剂行业市场集中度偏低、竞争格局高度分散，价格战、渠道战等同质化竞争手段频发。经营层面亦不乏亮点：大连齐化依托原材料及灌注树脂加工优势实现扭亏为盈，科成精化绝缘膜项目迈入规模化量产阶段，子公司中科华微上半年共开展集成电路与电源模块科研项目167个。
增收不增利的主要原因：一是原料价格短期跳涨叠加成本传导时滞，压缩毛利空间，胶粘剂板块毛利率同比下降4.46个百分点至10.37%，综合毛利率由上年同期的15.91%降至12.60%；二是上年同期转让子公司股权产生投资收益1281.32万元，本期无同类收益，且报告期对参股公司确认投资损失1017.27万元，投资收益由上年同期的1670.36万元转为-1017.27万元；三是计提存货跌价准备2714.59万元，较上年同期的921.83万元大幅增加。
费用端整体可控。销售费用5296.65万元，同比增长11.71%；管理费用1.03亿元，同比增长5.04%；研发投入7548.65万元，同比增长4.00%。财务费用4132.95万元，同比增长13.37%，主要系利息净支出3575.12万元（同比增长8.74%）、票据贴现318.63万元（同比增长约2.2倍）增加，以及汇兑净损失114.17万元（上年同期为汇兑净收益51.20万元）所致；融资担保费则同比下降65.54%至56.15万元。
现金流与流动性值得警惕。上半年经营现金流净额-3.75亿元已连续为负，销售商品、提供劳务收到的现金仅12.38亿元，与27.67亿元营收明显背离，回款压力突出。截至6月末，公司货币资金7.29亿元，而短期借款高达19.04亿元、一年内到期的非流动负债3.58亿元，短期偿债缺口约15.33亿元；流动比率1.13、速动比率0.98，资产负债率升至69.02%（上年末为66.24%），利息保障倍数降至2.06。应收账款29.28亿元，占总资产31.01%，较上年末增加1.55亿元；存货8.10亿元，较上年末增加1.17亿元；商誉余额4.27亿元，减值风险犹存。报告期内公司发行2.11亿元科技创新债券（票面利率3.20%），并计划中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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