珂玛科技（301611）2026年第一季度财报显示，公司面临显著的“增收不增利”困境。报告期内，公司实现营业总收入2.71亿元，同比增长9.13%；然而，归母净利润仅为4588.74万元，同比大幅下降47.31%。
核心财务数据为何表现不佳？
第一季度，珂玛科技的关键盈利能力指标全面下滑。毛利率为46.15%，同比下降19.2%；净利率为15.65%，同比降幅高达55.46%。每股收益为0.11元，同比减少45.0%。
三费占比为何同比激增87.54%？
费用控制是本次财报的核心问题。销售费用、管理费用、财务费用三项费用总计3641.48万元，占营业总收入的比例（三费占比）达到13.46%，同比增幅高达87.54%。这一数据直接解释了净利润下滑的原因。
现金流与资产质量状况如何？
公司现金流状况承压。每股经营性现金流为0.11元，同比下降26.31%。证券之星财报体检工具提示，公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为60.52%，同时应收账款占利润的比例已达197.33%，需关注相关风险。
公司历史经营表现与商业模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具的评价，珂玛科技历史上具备较强的盈利能力。公司2025年ROIC（资本回报率）为15.49%，净利率为26.24%，表明其产品或服务附加值较高。自上市以来，其ROIC中位数为17.26%。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 9.4% | 27.2% | 14.8% |
| 净经营利润（亿元） | 0.82 | 3.11 | 2.82 |
| 净经营资产（亿元） | 8.75 | 11.44 | 19.07 |
| 营运资本/营收 | 0.59 | 0.49 | 0.75 |
| 营运资本（亿元） | 2.85 | 4.21 | 8.06 |
| 营收（亿元） | 4.80 | 8.57 | 10.73 |
表：珂玛科技过去三年关键经营数据对比
分析工具指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动，投资者需重点关注其资本开支项目的效益及资金压力。数据显示，公司营运资本（生产经营中需垫付的资金）从2023年的2.85亿元快速增长至2025年的8.06亿元，同期营收从4.80亿元增长至10.73亿元。
主要持仓基金表现如何？
截至报告期末，持有珂玛科技最多的基金为广发成长启航混合A（基金经理：陈韫中）。该基金最新规模为33.52亿元，截至2026年4月28日，其最新净值为3.0921，近一年涨幅达95.64%。
以上内容基于证券之星公开数据整理，不构成投资建议。