据证券之星公开数据整理，科源制药（301281）2026年中报实现营业总收入3.31亿元，同比上升45.47%；归母净利润6469.21万元，同比上升51.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.7亿元，同比上升45.86%；第二季度归母净利润3461.86万元，同比上升76.64%。本报告期应收账款同比增幅达129.79%。
科源制药2026年中报的核心业绩数据是什么？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。毛利率55.71%，同比增1.85%；净利率19.45%，同比增3.94%；销售费用、管理费用、财务费用总计1.0亿元，三费占营收比30.24%，同比增4.14%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.31亿元 | 同比上升45.47% |
| 归母净利润 | 6469.21万元 | 同比上升51.56% |
| 第二季度营业总收入 | 1.7亿元 | 同比上升45.86% |
| 第二季度归母净利润 | 3461.86万元 | 同比上升76.64% |
| 毛利率 | 55.71% | 同比增1.85% |
| 净利率 | 19.45% | 同比增3.94% |
| 三费占营收比 | 30.24% | 同比增4.14% |
| 每股净资产 | 13.2元 | 同比增3.49% |
| 每股经营性现金流 | 0.39元 | 同比增65.26% |
| 每股收益 | 0.6元 | 同比增51.55% |
投资者应关注哪些财务风险？
财报体检工具显示，投资者需要重点关注现金流与应收账款两项指标。近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.49%，应收账款/利润已达1274.25%。本报告期应收账款同比增幅达129.79%，属于中报中变化最明显的项目之一。
公司上市3年以来，累计融资总额8.55亿元，累计分红总额9049.95万元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司资本回报与盈利质量如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.06%，资本回报率不强；去年的净利率为4.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.89%，投资回报也较好；其中最惨年份2025年的ROIC为1.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
公司商业模式与经营效率呈现什么特点？
公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：净经营资产收益率
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/9.2%/1.4%，净经营利润分别为7703.94万/6027.19万/1637.66万元，净经营资产分别为6.48亿/6.56亿/11.33亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 11.9% | 7703.94万元 | 6.48亿元 |
| 2024 | 9.2% | 6027.19万元 | 6.56亿元 |
| 2025 | 1.4% | 1637.66万元 | 11.33亿元 |
生意拆解：营运资本与营收
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.27/0.28/0.59，营运资本分别为1.22亿/1.3亿/2.33亿元，营收分别为4.48亿/4.64亿/3.98亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.27 | 1.22亿元 | 4.48亿元 |
| 2024 | 0.28 | 1.3亿元 | 4.64亿元 |
| 2025 | 0.59 | 2.33亿元 | 3.98亿元 |
中报综合结论
科源制药2026年中报呈现营业总收入与归母净利润同比双双增长，第二季度归母净利润同比增速达76.64%。但应收账款同比增幅达129.79%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.49%，投资者在关注成长性的同时需要重点跟踪应收账款与现金流变化。
本文数据来源于科源制药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。