2026年8月，深圳市联建光电股份有限公司（300269）发布2026年半年度报告，上半年实现营业总收入1.62亿元，同比下降33.03%；归属于上市公司股东的净利润为-2629.52万元，上年同期为-217.11万元，亏损同比扩大1111.15%；扣非归母净利润-3348.06万元，同比下降404.48%；经营活动产生的现金流量净额-1914.94万元，同比下降62.37%；加权平均净资产收益率为-31.12%，较上年同期的-2.49%进一步恶化。
从业务结构看，公司主营LED显示屏（数字设备）业务，上半年实现收入1.60亿元，同比下降32.93%，占营业总收入的98.9%；毛利率25.37%，较上年同期的29.81%收窄4.44个百分点。分销售模式看，直销收入4278.54万元，同比大幅下滑47.40%；经销收入1.17亿元，同比下降25.46%。值得注意的是，公司出口收入9458.44万元，占LED显示屏收入的59.02%，海外市场依赖度较高，而报告期内LED显示屏销量仅1.90万平方米，同比下降24.43%。
2026年上半年，LED显示行业整体仍处于盈利修复的承压阶段。受芯片、灯珠、PCB等核心原材料成本维持高位以及终端需求增速放缓影响，行业内多数企业面临订单收缩、毛利率收窄的经营压力。公司LED显示屏产能利用率仅50.96%，订单不足直接导致营收规模收缩，营业收入下滑33.03%。
公司上半年亏损大幅扩大，主要原因：一是订单减少导致营业收入下降33.03%，而营业成本仅下降28.57%，毛利率同比收窄4.44个百分点；二是财务费用由上年同期的-268.15万元转为1031.88万元，同比激增484.81%，主要系人民币汇率波动形成汇兑损失771.98万元，而上年同期为汇兑收益488.76万元，汇兑损益波动合计拖累利润约1260.74万元；三是计提存货跌价准备332.60万元。同时，报告期内收回业绩补偿款确认营业外收入410.43万元、坏账准备转回215.34万元，部分对冲了经营亏损。
费用方面，上半年销售费用2760.69万元，同比下降18.47%；管理费用1606.04万元，同比下降15.15%；研发投入1304.53万元，同比下降18.49%，公司通过压缩费用控制支出。但财务费用受汇兑损失影响由负转正，成为利润的最大侵蚀项。公司出口业务以美元、欧元结算为主，汇率风险敞口较大。
流动性风险值得警惕。截至2026年6月末，公司货币资金仅1.39亿元，其中受限资金3476.23万元（含银行承兑汇票保证金、保函保证金及司法冻结款项），而短期借款高达2.30亿元，另有应付票据9900万元；流动比率由上年度末的0.66降至0.61，资产负债率升至87.98%，短期偿债压力显著加大。公司未分配利润为-41.78亿元，归母净资产仅7355.49万元，较上年末再降22.91%；子公司深圳市联动户外广告有限公司净资产为-13.71亿元，已严重资不抵债。此外，公司前期并购形成的业绩补偿款仍存在无法足额收回风险，相关诉讼涉案金额较大，其中部分案件已败诉。分红方面，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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