8月27日，纳百川新能源股份有限公司（301667）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入9.56亿元，同比增长28.58%；归母净利润-1391.53万元，同比下降143.92%，由盈转亏；扣非归母净利润-1710.66万元，同比下降154.68%；经营活动产生的现金流量净额-7376.99万元，较上年同期的-6692.28万元继续扩大10.23%。加权平均净资产收益率为-1.09%，较上年同期下降6个百分点。
从业务结构看，公司主营新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理产品。上半年动力电池领域实现收入6.79亿元，同比增长26.90%；储能电池领域收入1.96亿元，同比增长36.04%；燃油车领域收入5485.31万元，同比增长14.16%。分产品看，电池液冷板收入8.49亿元，同比增长30.17%，占总收入比重约89%；电池箱体收入859.15万元，同比大增611.54%，但毛利率为-13.51%。分地区看，境内收入9.08亿元，同比增长29.01%；境外收入4714.03万元，同比增长20.82%。
行业层面，据中国汽车工业协会统计，2026年上半年我国汽车产销同比分别下降4.0%和4.1%，但汽车出口509.6万辆、同比增长65.3%，半年度出口量首次突破500万辆；新能源汽车产销同比分别增长6.7%和7.3%。储能方面，截至2026年5月中国新型储能累计装机达157GW，液冷温控渗透率持续提升。公司表示，在国内新能源汽车行业增速放缓的背景下，动力电池领域收入仍实现26.9%的同比增长，储能行业则保持高速增长。
半年报显示，公司增收不增利、业绩由盈转亏的主要原因：一是原材料铝材价格大幅上涨，营业成本同比增长39.32%至8.92亿元，远超营业收入28.58%的增速，公司整体毛利率由上年同期的13.80%骤降至6.60%；二是分板块看，动力电池领域毛利率下降7.66个百分点至7.03%，储能电池领域毛利率下降7.11个百分点至2.36%，燃油车领域毛利率下降2.76个百分点至16.91%。公司表示，已主动与下游客户沟通商讨调整产品售价，并持续加大研发投入、推进工艺优化、改善产品销售结构，多维度落实降本增效以对冲成本上涨压力。
费用方面，上半年销售费用1106.37万元，同比增长14.65%，主要系年度调薪致职工薪酬增长16.5%、业务增长致仓储费增长128.5%；管理费用2832.73万元，同比增长21.14%，主要系职工薪酬增长9.71%、办公差旅费增长68.1%；研发投入2926.71万元，同比增长33.68%，主要系新产品新技术投入增加；财务费用395.01万元，同比下降0.63%。此外，公司计提资产减值损失790.25万元、信用减值损失321.03万元，同比均有所增加；所得税费用为-721.99万元，主要系坏账准备、存货跌价准备及亏损确认递延所得税资产增加所致。
值得关注的是，公司经营现金流持续为负，现金大幅净流出。上半年销售商品、提供劳务收到的现金6.05亿元，仅为营业收入的63.3%；应收账款达6.90亿元，较期初增长3.30%，存货3.79亿元，较期初增长27.60%。期末货币资金4.30亿元，其中受限资金2.20亿元，另有结构性存款2.60亿元，短期借款1.89亿元，流动比率由期初的1.76降至1.62，短期偿债压力有所上升；上半年现金及现金等价物净减少4.78亿元，其中2.5亿元闲置募集资金用于购买结构性存款。此外，全资子公司滁州纳百川上半年亏损1922.04万元，为公司亏损的主要来源。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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