2026年4月29日，江西宁新新材料股份有限公司（920719）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2.04亿元，同比下降45.16%；归属母公司净利润为-5.00亿元，亏损额较上年同期扩大95.65%；扣非后归母净利润为-4.78亿元，同比下降41.92%；经营活动产生的现金流量净额为-502.85万元，上年同期为-1033.15万元。加权平均净资产收益率（扣非前）为-136.29%。
从业务结构看，公司主营业务收入为1.77亿元，同比下降43.73%。分产品看，特种石墨、石墨坯、特种石墨制品、加工及其他四大类产品收入全线下降，其中特种石墨收入下降59.92%，石墨坯收入下降86.39%。分地区看，境内收入1.57亿元，同比下降52.08%，毛利率为-54.26%，较上年同期大幅下降57.86个百分点；境外收入0.47亿元，同比增长5.30%，毛利率为34.09%。
年报显示，公司下游应用领域主要为锂电、光伏等行业。2025年度内，受下游锂电、光伏行业产能出清叠加去库存、产业政策调整等因素影响，对公司产品的需求量减少，导致公司销量、售价双重下滑。特种石墨生产周期较长，很难及时对下游行业市场的价格变化做出调整，下游行业的波动会直接影响特种石墨行业的盈利。
年报显示，宁新新材2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是受宏观经济下行影响，市场竞争加剧，下游光伏、锂电行业产能过剩，对特种石墨产品需求下降，导致产品售价和销量均呈下降趋势；二是由于公司周转资金紧张，使得生产经营规模收缩，叠加部分产品质量存在问题因而降价销售，导致销售收入大幅下降；三是公司对应收账款整个存续期预期信用损失率进行调整，导致计提的信用减值损失大幅增加。
费用方面，公司2025年度销售费用为933.43万元，同比增长12.21%；管理费用为2246.08万元，同比下降14.52%；研发费用为1459.53万元，同比下降27.32%；财务费用为3474.57万元，同比下降8.22%。值得注意的是，公司信用减值损失高达1.96亿元，同比激增368.13%，主要原因是部分客户的应收账款逾期时间较长，到期不能收回的风险较大，公司对应收账款预期信用损失率进行了调整。资产减值损失为9596.63万元，同比下降48.35%。
年报提示，公司面临重大流动性风险。截至2025年末，公司货币资金仅1132.53万元，而短期借款高达4.11亿元，一年内到期的非流动负债为1.08亿元，长期借款为1.72亿元，短期偿债压力巨大。公司资产负债率高达88.10%，流动比率从上年同期的1.07降至0.60，速动比率从0.80降至0.45，短期偿债能力持续弱化。审计机构大华会计师事务所对公司出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。此外，公司员工总数从期初的476人减少至期末的357人，其中生产人员减少101人。报告期内，公司未提出现金分红预案。