财报快递｜珀莱雅2025年度增收不增利，净利下滑3.5%，经营现金流激增98%

珀莱雅化妆品股份有限公司（603605）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入105.97亿元，同比下降1.68%；归属母公司净利润14.98亿元，同比下降3.50%；扣非归母净利润14.73亿元，同比下降3.23%；经营活动产生的现金流量净额21.93亿元，同比大幅增长98.12%。加权平均净资产收益率为25.80%，较上年减少6.73个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为日化行业，2025年实现营业收入105.85亿元，同比下降1.67%，营业成本28.26亿元，同比下降8.18%，毛利率为73.31%，同比增加1.89个百分点。分产品看，护肤类（含洁肤）收入同比下降，而美容彩妆类、洗护类收入同比分别增长6.83%和86.18%。

年报显示，近年来，化妆品行业竞争日趋激烈，营销投放竞争加剧，数字化、精细化投放费用管控面临挑战。公司以线上渠道为主，主要通过直营、分销模式运营，旗下拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”等多个品牌，覆盖护肤、彩妆、洗护等领域。

年报显示，珀莱雅2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入减少，主要系珀莱雅品牌营收减少；二是销售费用率上升，本期形象宣传推广费同比增加0.64亿元，销售费用占营业收入比例从47.88%上升至49.63%；三是管理费用率上升，主要系职工薪酬及劳务费同比增加0.33亿元，管理费用占营业收入比例从3.39%上升至3.81%。

费用方面，2025年销售费用为52.59亿元，同比增长1.91%；管理费用为4.04亿元，同比增长10.30%；研发费用为2.17亿元，同比增长3.07%，占营业收入比例为2.05%。财务费用为-2860.05万元，主要系利息收入及利息费用同比增加。值得注意的是，公司2025年计入当期损益的政府补助为5419.08万元。

年报显示，公司现金流状况显著改善，经营活动产生的现金流量净额同比激增98.12%至21.93亿元，主要系销售商品收到的现金增加、支付的货款减少以及支付的形象宣传推广费减少。公司期末货币资金高达50.61亿元，短期借款为8005.28万元，流动性充裕。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.00元（含税），2025年度现金分红（含中期分红）占合并报表归属于上市公司股东净利润的52.58%。报告期末，公司董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1033.64万元。

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