4月23日，株洲旗滨集团股份有限公司（601636）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入157.37亿元，同比微增0.56%；归属母公司净利润6.19亿元，同比增长61.81%；但扣除非经常性损益的净利润仅为1.03亿元，同比大幅下降64.30%；经营活动产生的现金流量净额达17.63亿元，同比大幅增长93.40%。从业务结构看，公司主营业务玻璃生产及加工收入155.59亿元，同比增长1.41%，占总营收的98.87%。其中，超白光伏玻璃业务因生产线建成投产，销量大幅增加，对冲了周期下行导致的价格下降影响，成为营收增长的主要动力。而优质浮法玻璃业务则受房地产市场下行拖累，行业供需失衡，价格持续承压。报告期内，玻璃行业整体面临较大经营压力。房地产市场持续调整，对浮法玻璃需求形成拖累；光伏玻璃行业产能扩张，市场竞争加剧，产品价格承压。公司通过纵向一体化布局和规模化生产优势，努力控制成本，并积极拓展海外市场以平滑周期波动。年报显示，旗滨集团2025年度业绩变化呈现“表里不一”的主要原因：一是非经常性损益贡献巨大，报告期内公司处置绍兴子公司资产产生资产处置收益约5.25亿元，是净利润的主要来源；二是主营业务盈利能力下滑，玻璃生产及加工业务毛利率为12.81%，较上年同期下降2.32个百分点，主要受产品价格下降及成本上升影响；三是光伏玻璃新产线投产后，销量增长但单位成本尚处高位，拉低了整体盈利水平。费用方面，年报显示，旗滨集团2025年度管理费用发生4.13亿元，上年发生7.98亿元，同比下降48.26%，主要系事业合伙人持股计划未能达成长期计划设定目标，冲减了前期确认的费用所致。财务费用发生3.88亿元，同比增长17.70%，主要系光伏玻璃生产线陆续投入运营，费用化利息增加。研发费用为5.79亿元，与上年基本持平。值得注意的是，公司现金流状况显著改善，经营性现金流净额同比大增93.40%至17.63亿元，主要得益于公司加强应收账款管控、加快货款回笼以及优化经营性负债结构。同时，公司资产负债率从年初的58.43%下降至53.51%，财务结构有所优化。报告期末，公司存货余额为25.10亿元，较期初增加21.10%，主要受市场供给变化及阶段性备货策略影响。公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金股利1.10元（含税），现金分红比例为51.62%，并结合股份回购，合计回报股东金额占净利润的83.30%。
