汽轮科技（300277）2026年第一季度实现营业收入13.04亿元，同比增长18.19%；归母净利润8488.01万元，同比大幅增长105.5%。然而，公司应收账款同比激增16250.7%，达到113486%的利润占比，同时存货占营收比例高达1421.25%，现金流状况亦需关注。
核心财务数据表现如何？
汽轮科技2026年第一季度盈利能力显著提升。公司毛利率为26.29%，同比微增0.05个百分点；净利率达到10.32%，同比大幅提升168.72%。期间费用控制有效，销售、管理及财务费用合计1.93亿元，占营收比例为14.78%，同比下降17.08%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.04亿元 | +18.19% |
| 归母净利润 | 8488.01万元 | +105.5% |
| 毛利率 | 26.29% | +0.05% |
| 净利率 | 10.32% | +168.72% |
| 每股收益（EPS） | 0.06元 | +100.0% |
| 每股净资产 | 6.66元 | +354.62% |
| 每股经营性现金流 | 0.23元 | +123.93% |
投资者面临的核心财务风险有哪些？
证券之星财报体检工具提示，汽轮科技存在三项主要财务风险。
- 现金流风险：公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为71.94%，且近三年经营性现金流均值仅占流动负债的0.71%，短期偿债压力较大。
- 应收账款风险：应收账款规模急剧膨胀，其金额已达到当期利润的113486%，回款效率与坏账风险极高。
- 存货风险：存货占营业总收入的比例高达1421.25%，表明公司存在严重的存货积压问题，可能影响资产周转效率并带来减值风险。
公司的历史盈利能力与资本回报水平如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，汽轮科技的历史资本回报能力偏弱。公司2025年的投入资本回报率（ROIC）仅为0.11%，净利率为3.55%。从近十年数据看，公司ROIC的中位数为3.28%，其中2017年最低为-0.43%。自上市以来，公司共发布14份年报，其中1年出现亏损。
公司的商业模式与经营资产效率有何特点？
证券之星价投圈分析指出，汽轮科技的业绩主要依靠研发及营销驱动。从经营资产效率看，公司过去三年的净经营资产收益率波动剧烈：2023年为66.2%，2025年降至0.2%。
营运资本占营收的比例在2025年大幅攀升至7.75，意味着每产生1元营收需要垫付7.75元的营运资金，经营效率显著下降。具体数据如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（万元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 66.2% | 1761.44 | 0.06 |
| 2024 | — | 1741.21 | -0.07 |
| 2025 | 0.2% | 694.87 | 7.75 |
机构分析师对汽轮科技有何业绩预期？
分析师工具显示，证券研究员对汽轮科技2026年全年的业绩普遍预期为净利润5.05亿元，对应的每股收益（EPS）均值为0.33元。
有哪些知名基金经理关注该公司？
汽轮科技被一位明星基金经理持有并加仓。广发基金的基金经理刘彬是持有该公司最受关注的基金经理。根据2025年证星公募基金经理顶投榜，刘彬排名前五十，其现任基金总规模为87.08亿元，累计从业6年205天。分析认为，刘彬基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
公司的核心业务与行业地位是什么？
根据公司对机构调研的回复，汽轮科技是我国工业汽轮机的专业研发制造服务基地及中国工业汽轮机产品标准制定单位。公司专注该领域六十余年，产品广泛应用于石油、化工、冶金、新能源发电等多个领域，致力于实现大型核心动力装备的国产化替代，在中国工业驱动汽轮机领域起到支柱性作用。
公司自2005年进入燃气轮机业务领域，经过20余年发展，已形成研发、制造、试验和工程服务的完整产业体系，成为中国燃气轮机产业的骨干企业。
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