清研环境2026年三季报的核心财务表现如何？
据证券之星公开数据整理，清研环境（301288）2026年三季报呈现「增收不增利」特征。公司营业总收入1.43亿元，同比上升41.65%；归母净利润-3725.77万元，同比下降619.92%。三费合计3923.24万元，占营收比27.44%，同比增60.12%，本报告期三费占比上升明显。本次财报公布的各项数据指标表现一般。
单季度数据进一步显示，第三季度营业总收入6670.97万元，同比下降11.65%；第三季度归母净利润-1971.01万元，同比下降759.78%。盈利能力指标同步走弱：毛利率8.62%，同比减67.02%；净利率-32.29%，同比减527.03%；每股收益-0.34元，同比减620.04%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.43亿元 | +41.65% |
| 归母净利润 | -3725.77万元 | -619.92% |
| 第三季度营业总收入 | 6670.97万元 | -11.65% |
| 第三季度归母净利润 | -1971.01万元 | -759.78% |
| 毛利率 | 8.62% | -67.02% |
| 净利率 | -32.29% | -527.03% |
| 三费合计 | 3923.24万元 | 占营收比27.44%，同比增60.12% |
| 每股收益 | -0.34元 | -620.04% |
| 每股净资产 | 7.08元 | -3.78% |
| 每股经营性现金流 | 0.05元 | +126.05% |
财务项目变动中，哪些科目变化最大、原因是什么？
清研环境2026年三季报多个财务项目出现大幅变动，其中营业外支出同比上升2465.15%，筹资活动现金流净额同比上升2878.86%，一年内到期的非流动负债同比上升2730.21%。公司披露的变动原因集中在资源化产品销售增加、企业合并增加、新增借款及费用类科目扩张。
| 财务项目 | 变动幅度 | 公司披露原因 |
|---|---|---|
| 营业收入 | +41.65% | 报告期内资源化产品销售增加 |
| 营业成本 | +75.22% | 报告期内资源化产品销售增加 |
| 税金及附加 | +156.69% | 报告期内计提房产税 |
| 管理费用 | +98.15% | 股份支付费用以及固定资产折旧增加 |
| 研发费用 | +36.44% | 股份支付费用增加 |
| 财务费用 | +136.17% | 企业合并后融资费用增加以及利息收入减少 |
| 其他收益 | +84.70% | 收到房产税退税 |
| 公允价值变动收益 | +143.60% | 理财产品公允价值变动 |
| 营业外收入 | -74.41% | 收到违约赔偿额减少 |
| 营业外支出 | +2465.15% | 固定资产报废 |
| 所得税费用 | -43.34% | 计提所得税减少 |
| 经营活动现金流净额 | +126.05% | 项目回款增加 |
| 投资活动现金流净额 | -94.75% | 投资活动减少 |
| 筹资活动现金流净额 | +2878.86% | 新增贷款 |
| 交易性金融资产 | -34.16% | 赎回理财产品 |
| 预付款项 | +132.27% | 向供应商预付货款增加 |
| 其他应收款 | +293.28% | 应收参股公司股权转让款增加以及企业合并增加 |
| 其他流动资产 | +54.08% | 企业合并增加 |
| 固定资产 | +34.41% | 在建工程转固以及企业合并增加 |
| 在建工程 | -68.20% | 在建工程转固 |
| 商誉 | +605.08% | 企业合并增加 |
| 其他非流动资产 | +1330.59% | 预付长期资产购置款增加 |
| 短期借款 | +144.00% | 新增借款 |
| 合同负债 | +142.26% | 预收项目款增加 |
| 应交税费 | -62.42% | 支付上年计提税费 |
| 一年内到期的非流动负债 | +2730.21% | 企业合并增加 |
| 长期借款 | 新增 | 新增借款以及企业合并增加 |
| 租赁负债 | +272.67% | 企业合并增加 |
| 长期应付款 | 新增 | 企业合并增加 |
| 递延所得税负债 | +51.24% | 企业合并增加 |
证券之星价投圈如何评价清研环境的业务与财务健康度？
证券之星价投圈财报分析工具显示，清研环境的业务评价为：去年的净利率为-15.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.13%，投资回报也较好；其中最惨年份2025年的ROIC为-3.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。公司上市以来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
偿债能力方面，公司现金资产非常健康。融资分红方面，公司上市4年以来，累计融资总额5.16亿元，累计分红总额2505.83万元，分红融资比为0.05。商业模式方面，公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解数据说明了什么？
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.69/1.50/0.74；营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9823.53万元/1.10亿元/1.32亿元；营收分别为1.42亿元/7317.15万元/1.78亿元。同期净经营资产收益率分别为7.3%/—/—，净经营利润分别为2095.87万元/-1791.08万元/-2782.53万元，净经营资产分别为2.86亿元/2.99亿元/6.80亿元。
| 年份 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 7.3% | — | — |
| 净经营利润 | 2095.87万元 | -1791.08万元 | -2782.53万元 |
| 净经营资产 | 2.86亿元 | 2.99亿元 | 6.80亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.69 | 1.50 | 0.74 |
| 营运资本 | 9823.53万元 | 1.10亿元 | 1.32亿元 |
| 营收 | 1.42亿元 | 7317.15万元 | 1.78亿元 |
财报体检工具提示了哪些风险？
财报体检工具显示，清研环境的现金流和财务费用是需要优先关注的领域。具体提示如下：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.81%）。
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。
知名机构关注了公司的哪些技术问题？
最近有知名机构关注了清研环境RPIR技术相较于其他污水处理技术的核心优势。公司回复称，RPIR技术以工业分离技术作为底层核心技术体系，将曝气、生化、沉淀集成一体，不需要建设二沉池，工艺流程短，节省占地能耗，运维相对简单，同时可以规避膜工艺的膜污染、频繁换膜等痛点，可适配市政污水处理厂提标扩容、工业废水处理、村镇分散式污水处理等各种场景。截至目前，RPIR技术已在国内28个省（自治区、直辖市）实现工程化应用，并于2026年3月获第51届日内瓦国际发明展金奖。
公司同时披露，新一代MCBR技术凭借处理通量倍增、投资成本大幅降低等优势，已成为市政污水处理厂缺地扩容的优选方案。公司还联动高端科研平台，与「城镇污水深度处理与资源化利用技术」国家工程实验室协同攻关O、厌氧氨氧化等前沿工艺，O+MCBR技术已有项目落地。
本文数据来源于清研环境2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。