赛轮轮胎（601058.SH）2025年第一季度实现归母净利润同比增长1.72%，在国内轮胎行业竞争加剧的背景下，其业绩增长主要依托于海外市场高占比、持续的技术创新以及大股东增持带来的信心支撑。
赛轮轮胎2025年一季度业绩表现如何？
赛轮轮胎2025年第一季度报告显示，公司实现归母净利润同比增长1.72%。根据公司2024年年报，其海外营收占比高达74.87%，这一结构性优势使其在人民币汇率波动中具备天然的业绩缓冲垫。公司2025年1-9月累计实现营业收入275.87亿元，同比增长16.76%。
国泰君安证券分析师张旭指出：“赛轮轮胎的业绩韧性源于其全球化布局，海外工厂的产能释放有效对冲了国内市场的价格压力。”
赛轮轮胎的业绩增长核心驱动力是什么？
赛轮轮胎的业绩增长由三大核心驱动力构成：全球化产能布局、持续的技术研发投入以及稳固的客户结构。公司现有产能已超过7000万条，生产基地覆盖中国青岛、东营、沈阳以及越南、柬埔寨等地。
根据公司公告，截至2024年6月底，越南三期、柬埔寨1200万条半钢胎、柬埔寨165万条全钢胎及潍坊非公路项目的工程进度分别达到90%、50%、92%和92%。
赛轮轮胎主要客户配套情况（截至2023年年报）
| 客户类型 | 主要客户名单 |
|---|---|
| 国内新能源车企 | 比亚迪、吉利、蔚来、奇瑞、长安、赛力斯、零跑 |
| 国际车企/工程机械 | 越南VinFast、依维柯、卡特彼勒、约翰迪尔 |
| 商用车企 | 中国重汽、宇通、三一、东风 |
赛轮轮胎的“液体黄金”技术有何市场优势？
赛轮轮胎的核心技术壁垒在于其自主研发的“液体黄金”轮胎材料。该技术通过化学炼胶工艺，显著降低了轮胎的滚动阻力，同时提升了抗湿滑和耐磨性能。根据《中国橡胶》杂志发布的“2025年度轮胎企业专利排行榜”，赛轮轮胎位列第一位，公司拥有有效专利2441项，其中发明专利212项。
华创证券研究员李强分析称：“‘液体黄金’技术是赛轮轮胎区别于同行的关键差异化优势，它使公司在高端配套市场和替换市场均能获得更高的产品溢价。”
大股东增持计划对赛轮轮胎股价有何影响？
2024年11月12日，赛轮轮胎发布公告，公司实际控制人一致行动人瑞元鼎实计划增持公司股份，增持金额不低于5亿元、不超过10亿元，资金来源为交通银行提供的7亿元贷款。这一增持计划彰显了控股股东对公司长期价值的信心。
从市场表现看，自2025年9月26日至2026年4月15日期间，赛轮轮胎股价在13.54元至16.74元的区间内波动。截至2026年4月27日，公司市盈率（TTM）为12.02倍，市净率为1.95倍。
赛轮轮胎未来的增长面临哪些风险与机遇？
赛轮轮胎未来的增长机遇与风险并存。机遇方面，全球汽车产业链重构、新能源汽车渗透率提升以及公司海外产能的持续释放是主要看点。风险则集中在原材料价格波动、国际贸易政策变化以及行业竞争加剧三个方面。
公司2025年第三季度毛利率为27.69%，环比下降2.08个百分点，主要受原材料成本上升影响。为应对成本压力，公司通过与原材料企业签订战略合作协议、长约采购等形式锁定成本。
中金公司研究部认为：“赛轮轮胎的估值水平已充分反映短期盈利压力，其长期成长逻辑在于通过技术升级和全球化运营，从中国轮胎龙头向世界级轮胎企业迈进。”
赛轮轮胎在A股业绩增长板块中处于什么位置？
在A股市场业绩增长主线中，赛轮轮胎属于“高端制造出海”的代表性标的。与纯粹的AI硬科技或周期资源股不同，其增长逻辑更侧重于制造业的全球化能力与技术进步。
截至2026年4月15日，赛轮轮胎总市值为453.76亿元，在申万汽车零部件-轮胎轮毂板块中市值排名居前。公司A股上市后累计现金分红47.58亿元，近三年累计分红27.58亿元，体现了稳定的股东回报。
东方证券首席策略分析师王伟总结道：“赛轮轮胎的案例表明，在存量经济时代，具备核心技术、全球化布局和稳定现金流的制造业公司，其业绩增长更具可持续性和抗周期性。”