三晖电气（002857）2026年中报显示，公司营业总收入1.03亿元，同比下降29.14%，归母净利润-4457.43万元，同比下降173.3%，业绩出现显著亏损。第二季度单季营收9416.48万元，同比上升3.13%，但归母净利润-1986.37万元，同比下降965.02%，盈利能力持续恶化。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计5103.17万元，占营收49.44%，同比增幅达107.56%，费用压力显著上升。
关键财务指标发生了什么变化？
以下为2026年中报主要财务指标及同比变动情况：
| 指标 | 本期值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.03亿元 | -29.14% |
| 归母净利润 | -4457.43万元 | -173.3% |
| 毛利率 | 11.6% | -19.42% |
| 净利率 | -50.8% | -312.25% |
| 每股净资产 | 3.45元 | -12.88% |
| 每股经营性现金流 | -0.73元 | -3.16% |
| 每股收益 | -0.34元 | -170.15% |
| 三费占营收比 | 49.44% | +107.56% |
单季度数据显示，第二季度营收环比改善，但净利润亏损幅度扩大，显示公司经营仍处于严重困境。
哪些财务项目发生了大幅变动？
根据公司中报说明，以下财务项目变动幅度超过30%：
- 存货：增加160.74%，主要因报告期末发出商品金额增加。
- 预付款项：增加116.76%，因增加备货、预付供应商货款。
- 交易性金融资产：减少85.18%，因公司优化闲置资金配置，赎回银行理财产品。
- 营业收入：减少29.14%，因储能业务收入下降。
- 营业成本：减少26.82%，与储能业务收入下降同步。
- 销售费用：增加45.90%，因拓展业务差旅费及股权激励费用上升。
- 管理费用：增加43.06%，因工资费用及股权激励费用上升。
- 财务费用：增加69.34%，因利息收入减少。
- 投资活动现金流净额：增加583.45%，因累计购买银行理财产品减少。
- 筹资活动现金流净额：增加77.66%，因上年同期分配股利及归还银行贷款。
储能业务收入下降是营收下滑的主因，而费用端刚性增长进一步侵蚀利润。
公司业务与偿债能力如何评估？
根据财报分析工具评估，三晖电气业务层面存在以下特征：
- 业务评价：去年净利率为-15.24%，考虑全部成本后，公司产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为7.45%，投资回报一般；最差年份2025年ROIC为-10.6%，投资回报极差。公司上市以来财报相对一般，亏损年份1次。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：上市9年以来，累计融资总额2.05亿元，累计分红4530.77万元，分红融资比为0.22。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/–/375.8%，净经营利润分别为128.39万/2681.64万/-5524.66万元。营运资本/营收分别为0.07/-0.17/-0.15。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.44%，显示经营性现金流对短期债务覆盖能力偏弱。此外，公司在储能业务下滑背景下，费用率大幅攀升，若收入端未能快速改善，亏损可能持续。
本文数据来源于三晖电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。