8月25日，三全食品股份有限公司（002216）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入39.06亿元，同比增长9.49%；归母净利润3.65亿元，同比增长16.48%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长14.44%；经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，上年同期为-1.91亿元，同比改善45.27%。加权平均净资产收益率7.56%，同比提升0.71个百分点。
从业务结构看，速冻面米制品仍是收入基本盘，报告期实现收入32.09亿元，同比增长3.70%，占营业收入的82.14%；其中汤圆、水饺、粽子等传统品类收入21.09亿元，同比增长2.14%，创新类面米制品收入11.00亿元，同比增长6.82%。速冻调制食品（烤肠、肉卷、火锅丸料、预制菜肴等）实现收入6.30亿元，同比大增59.89%，收入占比由上年同期的11.05%提升至16.13%，毛利率同比大幅回升6.12个百分点至12.74%，成为增长最快的板块。分渠道看，经销收入27.84亿元，同比仅增长4.37%；直营收入8.63亿元，同比大增29.20%；直营电商收入2.31亿元，同比增长16.68%。报告期内公司主动推进经销商质量提升，经销商数量由2025年末的3589家降至3139家，减少450家。
2026年上半年，速冻食品行业延续向品质化、精细化转型，”质价比”成为产品核心竞争力。政策层面，《扩大消费”十五五”规划》等多措并举提振消费信心，《食品安全国家标准预制菜（征求意见稿）》抬高行业准入门槛，具备供应链实力与品牌公信力的龙头企业有望进一步扩大份额。报告期内，公司猪肉采购均价同比下降约30%，直接降低主营业务成本；同时公司开拓即时零售、茶饮、茶礼、企业定制等多元赛道，先后与好想来、八马、古茗、泰康人寿等品牌达成深度合作，定制化业务放量成为餐饮市场收入同比增长11.87%的重要推手。
公司上半年归母净利润增速（16.48%）明显快于营收增速（9.49%），主要原因：一是猪肉等原材料价格下行叠加产品结构优化，速冻调制食品毛利率大幅回升，带动主营业务毛利率微升0.02个百分点至23.89%；二是投资收益（主要为联营企业投资收益及处置长期股权投资等）达9304.01万元，同比增长36.55%，其他收益（政府补助及增值税退税等）8973.13万元，两者合计占利润总额比例近四成；三是财务费用同比由正转负，增厚利润约1495万元。
费用方面，公司销售费用4.74亿元，同比增长8.37%，增速低于营收，销售费用率进一步摊薄；管理费用1.15亿元，同比微降0.83%；研发费用1859.62万元，同比增长24.08%。财务费用为-1076.76万元，上年同期为+418.48万元，同比变动-357.31%，主要系货币资金增加致利息收入大幅增至1226.62万元、借款利息支出减少所致。
值得注意的是，公司利润”含金量”有待观察。报告期非经常性损益合计1.08亿元，占归母净利润比重约29.7%，其中计入当期损益的政府补助4900.51万元、处置长期股权投资等投资收益5259.42万元、委托理财收益2938.81万元。同时，经营现金流虽同比改善但仍为负，公司解释主要系春节后移、销售回款时间差异所致；应收账款2.78亿元，较年初增长31.46%，主要因直营销量增加。期末公司货币资金17.53亿元、交易性金融资产5.33亿元，短期借款4.50亿元，流动比率约1.43，短期偿债压力可控。公司已于上半年实施2025年度每10股派现5.80元（含税）的分红方案并完成约1.50亿元股份回购，本次半年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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