2026年4月23日，重庆三峡水利电力（集团）股份有限公司（600116）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入101.73亿元，同比下降1.44%；归属母公司净利润4.36亿元，同比增长40.75%；扣非归母净利润1.99亿元，同比下降15.45%；经营活动产生的现金流量净额13.96亿元，同比大幅增长55.44%。
从业务结构看，公司主营业务为电力生产、供应及综合能源服务。报告期内，电力业务利润贡献3.94亿元，占营业利润的59.40%，是公司利润的主要来源。综合能源业务实现营业利润1.36亿元，盈利能力逐年提高。此外，公司自营市场化交易电量规模超65亿千瓦时，创2020年重组完成以来新高。
年报显示，公司面临电力市场化改革深化、新型电力系统和全国统一电力市场加速构建的行业环境，配售电业务发展天然受到严格的区域限制，规模与效益受到政策与市场的双重制约。同时，公司也认识到市场化新业务关键核心技术和可复制推广的商业模式不足，多数新业务采用单一模式实施，在市场竞争激烈、产能爬坡、回报周期较长的背景下，其盈利能力在短期内还没有形成对公司业绩强有力的支撑。
年报显示，三峡水利2025年度业绩变化主要原因：一是本期重庆区域水电站所处流域来水较好，自发电量同比上升，导致电力业务利润贡献同比增加；二是本期受电解锰市场价格同比上涨以及矿石开采量、电解锰产量同比增加等有利因素影响，锰业及贸易业务同比大幅减亏；三是本期综合能源项目陆续投产，导致综合能源业务利润贡献同比增加；四是本期新增全资子公司长兴电力处置天泰能源全部股权取得的投资收益；五是本期全资子公司电力投资公司持有的金融资产公允价值变动收益同比增加；六是部分应收账款已在上期按会计准则要求足额计提坏账准备，信用减值损失同比下降。
年报显示，三峡水利2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降，主要系以下原因所致：一是同比新增全资子公司长兴电力资产组商誉全额减值和乌江实业锰业资产组计提资产减值等；二是公司农网还贷补助资金部分未按期到账，同比减少确认补助收益。费用方面，公司2025年管理费用为5.21亿元，同比增长18.48%，主要系人工成本增加所致；财务费用为2.35亿元，同比下降6.62%，主要系本期归还借款利息费用减少所致。
年报显示，公司资产减值损失达1.49亿元，同比大幅增加，主要系本期增加长兴电力资产组商誉减值、乌江实业锰业板块资产组资产减值，以及下属子公司乌江新材同比增加计提金属硅存货跌价准备所致。公司商誉账面原值为30.63亿元，商誉减值准备为1.18亿元，商誉账面价值为29.45亿元，占资产总额的比例为11.70%。公司表示，商誉规模较大，可能因区域电力市场萎缩、用户电价下降等造成减值风险。分红方面，公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税），加上前三季度已派发的红利，全年现金分红总额约占当期归母净利润的54.29%。