盛视科技（002990）2026年上半年实现营业收入7.34亿元，同比增长33.73%；归母净利润1.07亿元，同比增长342.91%。业绩大幅增长的主要驱动力来自智算业务收入增加。然而，存货同比飙升274.69%，货币资金下降48.24%，预付款项暴增8639.12%，均因智算业务备货导致现金支出大幅增加。经营活动产生的现金流量净额同比减少5284.31%，公司面临显著的现金流压力。
盛视科技2026年上半年核心财务指标有哪些变化？
下表汇总了盛视科技2026年上半年主要财务指标及其同比变动：
| 财务指标 | 2026年上半年数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 7.34亿元 | +33.73% |
| 归母净利润 | 1.07亿元 | +342.91% |
| 毛利率 | 41.53% | +5.7% |
| 净利率 | 14.53% | +231.19% |
| 每股净资产 | 9.83元 | +7.32% |
| 每股收益 | 0.42元 | +366.67% |
| 每股经营性现金流 | -5.03元 | -5273.52% |
| 存货同比增幅 | — | +274.69% |
| 货币资金同比增幅 | — | -48.24% |
| 预付款项同比增幅 | — | +8639.12% |
第二季度单季度数据：营业总收入5.07亿元，同比上升107.27%；归母净利润1.03亿元，同比上升1765.8%。显示第二季度业绩加速释放。
哪些财务项目发生了大幅变动？原因是什么？
根据盛视科技2026年中报，以下财务项目变动幅度较大，主要原因均与智算业务备货、收入增加及法国子公司设立相关：
- 存货（+274.69%）：本报告期智算业务备货增加。
- 货币资金（-48.24%）：本报告期智算业务备货支付的现金增加。
- 预付款项（+8639.12%）：本报告期智算业务备货增加。
- 管理费用（+49.69%）：设立法国子公司后，增加其员工薪酬及办公运营费用。
- 财务费用（+335.2%）：本报告期利息支出增加。
- 经营活动现金流量净额（-5284.31%）：本报告期智算业务备货支付的现金增加。
- 投资活动现金流量净额（-2844.28%）：本报告期因智算业务需要购置资产增加。
- 筹资活动现金流量净额（+134719.45%）：本报告期智算业务备货带来的资金需求增加，导致借款增加。
其他变动如应收款项下降10.79%，因加强催收；合同负债上升25.89%，因收到客户预付款增加等。
智算业务备货对现金流和资产结构有何影响？
智算业务备货是盛视科技2026年上半年现金流大幅恶化的核心原因。经营活动产生的现金流量净额从去年同期的正值转为-5.03元/股（每股经营性现金流），同比减少5273.52%。同时，投资活动现金流量净额大幅减少2844.28%，因智算业务需要购置资产。为弥补资金缺口，公司大幅增加借款，筹资活动现金流量净额暴增134719.45%，导致短期借款增加，有息负债率上升。
资产结构方面，存货从去年同期的较低水平激增274.69%，预付款项更是暴增8639.12%，表明公司为智算业务大量采购设备和预付货款。货币资金下降48.24%，现金储备被快速消耗。
公司当前的财务健康状况如何？
财报体检工具显示以下关键风险指标：
- 流动性风险：货币资金/流动负债仅为29.53%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.87%，表明短期偿债能力较弱。
- 债务风险：有息资产负债率已达31.19%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达15.01倍，债务压力较大。
- 应收账款风险：应收账款/利润高达1482.2%，公司利润质量较差，回款周期长。
综合来看，盛视科技虽然营收和利润大幅增长，但现金流紧张、债务上升、应收账款高企，财务健康状况需重点关注。
分析师和机构对盛视科技的预期如何？
根据证券研究员普遍预期，盛视科技2026年全年业绩预计为3.89亿元，每股收益均值在1.48元。以当前业绩计算，上半年归母净利润1.07亿元，仅完成全年预期的27.5%，下半年业绩释放压力较大。
机构持仓方面，持有盛视科技最多的基金为华泰柏瑞中证2000指数增强A（规模3.94亿元，最新净值1.8866），该基金近一年上涨11.02%。现任基金经理为盛豪、孔令烨、雷文渊。该基金的持仓动向可作为机构关注度参考。
公司长期商业模式和投资回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示盛视科技长期表现如下：
- 资本回报率：公司去年的ROIC为3.31%，资本回报率不强。上市以来中位数ROIC为12.08%，但最惨年份2025年ROIC仅3.31%，投资回报一般。
- 融资分红：上市6年累计融资11.62亿元，累计分红3.24亿元，分红融资比0.28，股息回报较低。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
- 净经营资产收益率：过去三年（2023/2024/2025）分别为21.3%/16.7%/2.5%，呈逐年下降趋势，2025年大幅下滑至2.5%。净经营利润也从1.98亿降至8531.46万元。
生意拆解显示，公司营运资本占营收比例从2023年的0.5上升至2025年的2.1，说明每产生1元营收需要垫付的资金越来越多，资金占用效率下降。
本文数据来源于盛视科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。