中天火箭(003009)2026年中报显示，公司营业总收入3.83亿元，同比增长27.05%；归母净利润1693.45万元，同比增长329.31%。但第二季度归母净利润同比下滑43.13%，且应收账款占最新年报营业总收入比达60.71%，经营性现金流为负，整体呈现增收不增现金流、单季度盈利承压的特征。
中天火箭2026年上半年整体业绩表现如何？
中天火箭2026年上半年营收和净利润均实现同比增长，但单季度表现分化。第二季度营业总收入2.3亿元，同比上升7.22%，但归母净利润仅1219.76万元，同比下降43.13%。
| 财务指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.83亿元 | +27.05% |
| 归母净利润 | 1693.45万元 | +329.31% |
| 第二季度营业总收入 | 2.3亿元 | +7.22% |
| 第二季度归母净利润 | 1219.76万元 | -43.13% |
中天火箭核心财务指标有哪些变化？
中天火箭净利率由负转正，但毛利率同比下降。本期毛利率21.34%，同比减7.62%；净利率4.43%，同比增237.87%。三费合计4219.09万元，占营收比例11.03%，同比减11.81%。每股净资产12.31元，同比增21.54%；每股收益0.10元，同比增312.6%；但每股经营性现金流为-0.33元，同比减13.53%。
| 指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 21.34% | -7.62% |
| 净利率 | 4.43% | +237.87% |
| 三费合计 | 4219.09万元 | 占营收11.03% |
| 三费占营收比 | 11.03% | -11.81% |
| 每股净资产 | 12.31元 | +21.54% |
| 每股经营性现金流 | -0.33元 | -13.53% |
| 每股收益 | 0.10元 | +312.6% |
资产负债表中哪些项目出现大幅变动？
中天火箭多项资产和负债项目变动幅度较大，主要受募投项目投入、存货备货增加及租赁资产确认影响。在建工程同比增幅高达1576.99%，因产业项目配套建设投入增加；合同资产增长40.44%，源于一年内到期的质保金增加；使用权资产和租赁负债分别增长86.08%和84.44%，因新确认租赁资产。负债端长期借款下降6.25%，因还款。
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -14.92% | 募投项目持续投入，存货备货增加 |
| 合同资产 | +40.44% | 一年内到期的质保金增加 |
| 存货 | +12.22% | 存货备货增加 |
| 在建工程 | +1576.99% | 产业项目配套建设投入增加 |
| 使用权资产 | +86.08% | 本报告期新确认租赁资产 |
| 长期借款 | -6.25% | 还款 |
| 租赁负债 | +84.44% | 本报告期新确认租赁资产 |
| 营业收入 | +27.05% | 人影装备产品销量增加，热场材料市场份额增加 |
| 营业成本 | +29.95% | 收入增长，导致成本同比增长 |
| 所得税费用 | -58.43% | 固体火箭业务分部利润总额同比下降 |
| 研发投入 | +28.61% | 研发项目增加 |
| 经营活动现金流净额 | -20.34% | 本期收入冲抵上年预收款较多 |
| 投资活动现金流净额 | -21.24% | 募投项目投入影响 |
| 筹资活动现金流净额 | +127.41% | 新疆中天公司吸收少数股东注资款 |
中天火箭的现金流和偿债能力如何？
中天火箭经营性现金流持续为负，现金流状况需高度关注。每股经营性现金流-0.33元，同比减少13.53%；经营活动现金流净额同比减少20.34%，主要因本期收入冲抵上年预收款较多。财报体检工具显示，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.64%，现金流覆盖能力较弱。投资活动现金流净额同比减少21.24%，因募投项目投入；筹资活动现金流净额同比大增127.41%，因新疆中天公司吸收少数股东注资款。
中天火箭的业务评价与商业模式是什么？
中天火箭产品附加值不高，业绩主要依靠资本开支驱动。根据财报分析工具数据，去年净利率为-13.01%，算上全部成本后产品附加值较低。公司上市以来中位数ROIC为8.91%，但2025年ROIC为-3.74%，投资回报极差。公司上市6年，累计亏损年份1次，财务表现整体一般。商业模式上，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力。过去三年净经营资产收益率分别为9.4%/1.6%/–，净经营利润分别为9601.27万/1956.62万/-1.02亿元；营运资本/营收比例逐年上升，分别为0.28/0.31/0.45，表明每产生1元营收需要垫付的资金越来越多。
中天火箭的融资分红情况如何？
中天火箭融资额远大于分红额，分红融资比偏低。公司上市6年以来，累计融资总额5.03亿元，累计分红总额5889.40万元，分红融资比为0.12。