8月25日，湖北盛天网络技术股份有限公司（盛天网络，300494）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入5.64亿元，同比下降10.87%；归母净利润为-1.19亿元，上年同期盈利5230.43万元，同比骤降326.62%，由盈转亏；扣非归母净利润-1.21亿元，同比下降341.91%；经营活动产生的现金流量净额-6044.85万元，上年同期为76.22万元，同比大幅转负；加权平均净资产收益率-8.62%，上年同期为3.59%。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
从业务结构看，公司上半年游戏运营业务收入9036.88万元，同比下降31.37%，毛利率33.91%、同比下滑26.42个百分点，主要系原有IP运营部分产品合同到期，《三国志2017》进入成熟阶段收入持续下滑，叠加新游戏上线带来较高营销成本；网络广告与增值业务收入4.70亿元，同比下降5.58%，毛利率10.61%基本持平，主要系游戏社交业务收入减少。互联网营销收入2.50亿元，同比增长1.24%，占营收比重由39.10%升至44.40%。报告期内《星之翼》收入4573.33万元，占游戏业务收入50.61%，二季度充值流水环比增长168%，游戏出海及多平台战略成效初显；而主要子公司天戏互娱上半年净亏损5391.76万元，成为拖累整体业绩的核心主体。
行业层面，2026年上半年国内游戏市场实际销售收入1884.50亿元，同比增长12.17%；电竞市场收入896.16亿元，同比增长11.12%；小程序游戏市场同比增长36.01%；自研游戏出海收入同比增长30.22%，行业整体延续增长。但游戏行业头部效应显著，中小厂商面临用户争夺与成本攀升的双重压力，公司AI应用尚处早期探索阶段，商业化转化及规模化盈利仍面临较大不确定性，短期内难以对业绩形成显著贡献。
半年报显示，公司上半年业绩由盈转亏的主要原因：一是报告期计提资产减值损失1.12亿元，其中无形资产减值5560.29万元、商誉减值2498.08万元、其他非流动资产减值3166.96万元，叠加信用减值损失296.60万元，合计减值高达1.15亿元；二是高毛利IP运营业务收缩，整体毛利率由上年同期的21.44%降至14.38%，下滑7.06个百分点；三是财务费用由上年同期的-438.66万元转为96.36万元，利息收入减少及汇兑损失增加侵蚀利润。剔除减值因素后，公司主业经营仍为微亏状态。
费用方面，公司上半年销售费用2527.27万元，同比增长17.25%；管理费用3379.17万元，同比增长36.58%，两者增长均主要系职工薪酬增加。财务费用96.36万元，上年同期为-438.66万元，主要系利息收入由492.44万元降至218.52万元，叠加汇率波动产生汇兑净损失301.34万元（上年同期为23.62万元）所致。研发投入3131.21万元，同比下降13.20%，其中研发费用2669.72万元。
风险方面，期末公司商誉账面价值仅2326.95万元（原值3.17亿元、累计减值准备2.94亿元），商誉及游戏资产减值风险已大幅释放，但天戏互娱仍处亏损状态，《真・三国无双 天下》6月24日才正式上线移动端，业务转型成效有待观察。财务结构上，公司期末货币资金8.11亿元、交易性金融资产1.98亿元，无短期借款，负债合计1.64亿元，流动比率约7.8倍，短期偿债压力不大；但应收账款由上年末的1.15亿元增至1.72亿元，前五名客户应收账款占比达51.25%，广告客户回款放缓值得警惕。公司同时提示市场竞争加剧、AI技术研发与应用不及预期、游戏出海政策与文化适配、AI应用出海竞争与合规等风险。
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