8月25日，隆扬电子（昆山）股份有限公司（301389）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入3.41亿元，同比增长121.23%；归母净利润4141.67万元，同比下降24.09%；扣非净利润2722.68万元，同比下降44.61%；经营活动产生的现金流量净额1.27亿元，同比增长181.68%。基本每股收益0.15元，加权平均净资产收益率1.85%，较上年同期下降0.60个百分点。
从业务结构看，营收高增长主要来自外延并购并表。2025年8月、9月公司先后收购威斯双联51%股权与德佑新材70%股权，报告期内缓冲减震材料收入1.02亿元，电子胶粘材料收入8480.97万元、同比增长814.66%，二者合计贡献营收近1.9亿元；传统主业屏蔽材料收入1.32亿元，同比仅增长1.60%，毛利率48.04%、同比下滑9.99个百分点，母公司单体营业收入1.00亿元，同比下降12.72%，内生主业实际承压。电子铜箔材料（HVLP5铜箔等）仍处客户验证阶段，尚未规模化量产，对当期营收影响极小。
行业层面，受存储芯片成本上涨及供应受限冲击，全球消费电子需求显著收缩。IDC数据显示，2026年一、二季度全球智能手机出货量同比分别下降4.1%和6.7%；二季度全球平板电脑出货量同比下降10%、PC出货量同比下降4%。内存与组件成本上行沿产业链传导，消费电子上下游企业普遍承压，公司主要下游需求面临阶段性收缩压力。
半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是消费电子需求收缩拖累盈利，公司综合毛利率由上年同期的54.71%降至48.18%，下降约6.53个百分点；二是并购并表带来利息支出增加，财务费用由上年同期的净收益993.51万元转为净支出214.67万元；三是在建工程转固折旧增加、并购评估增值形成的无形资产摊销、地缘政治波动引发汇兑损失等因素叠加侵蚀利润；此外，并表子公司少数股东损益974.41万元亦摊薄归母净利润。
费用端，公司销售费用2833.48万元，同比增长243.73%；管理费用4161.08万元，同比增长265.29%，主要系收购子公司并表导致职工薪酬、折旧摊销等增加；研发投入3021.78万元，同比增长134.49%。财务费用214.67万元，其中利息支出538.05万元（上年同期39.68万元）、利息收入220.25万元（上年同期1267.59万元）。公司本期计提资产减值损失1386.97万元，其中存货跌价损失874.73万元、固定资产减值损失436.15万元、无形资产减值损失76.09万元。
报告期末，公司账面商誉6.10亿元，占归母净资产比例约27.3%，主要来自德佑新材并购，商誉减值风险需持续关注；受外币报表折算差额影响，其他综合收益由年初的119.53万元转为-1044.16万元。公司货币资金3.57亿元，另有交易性金融资产8.84亿元，短期借款5150.38万元、一年内到期的非流动负债1.49亿元，短期偿债压力总体可控。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不转增。值得关注的是，公司2026年5月6日有1.99亿股首发前限售股解禁（占总股本70.17%），控股股东一致行动人群展咨询随即披露减持计划（不超过512.45万股）；8月25日董事会又审议通过德佑新材二期资产置出议案，交易总价款2.18亿元，尚需提交股东会审议。
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