财报快递｜科兴生物2025年度净利暴增394%但扣非仅增58%，经营现金流下滑近两成

4月20日，科兴生物制药股份有限公司（688136）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.34亿元，同比增长9.03%；归属母公司净利润达1.56亿元，较上年同期实现大幅增长394.17%；扣非净利润为5583.28万元，同比增长58.37%；经营活动产生的现金流量净额为8602.89万元，同比下降19.35%。加权平均净资产收益率（ROE）为9.26%，较上年提升7.32个百分点。

从业务结构看，公司是一家创新驱动、国际化发展的生物制药企业，专注于重组蛋白、抗体及靶向递送疗法的研发、生产与商业化。报告期内，公司积极开拓海外市场，实现了海外收入的强劲增长，推动公司营业收入持续增长。公司海外商业化销售网络已对欧盟、人口超一亿或GDP排名前三十的新兴市场国家实现全覆盖，是中国海外市场覆盖最广的生物制药企业之一。

近年来，生物医药行业竞争激烈，创新研发投入持续加大。公司战略性聚焦于肿瘤及自身免疫、抗病毒、血液、消化、退行性疾病等重点治疗领域未被满足的临床需求，通过“创新+海外商业化”双轮驱动的平台型发展模式，致力于用生物技术服务全球患者。

年报显示，科兴生物2025年度业绩大幅增长主要原因：一是公司积极开拓海外市场，海外收入实现强劲增长，成为营收增长的主要来源；二是公司持有的私募基金公允价值变动及处置下属子公司取得收益，导致非经常性损益金额较上年同期大幅增加；三是公司盈利能力实现较大幅度提升，息税折旧及摊销、股份支付前利润较上期增加主要是海外收入增长所致。

年报显示，科兴生物2025年度销售费用为5.74亿元，同比下降3.77%；管理费用为9373.95万元，同比增长9.05%；研发费用为1.99亿元，同比增长18.75%，研发投入占营业收入的比例为16.39%，较上年增加2.25个百分点；财务费用为3649.63万元，同比下降10.67%。

年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降19.35%，现金流状况有所下滑。公司短期借款为1.63亿元，较上年末下降39.50%；货币资金为6.50亿元，较上年末增长17.29%；一年内到期的非流动负债为5.04亿元，较上年末增长54.87%，短期偿债压力有所增加。 报告期末，公司在职员工数量合计1048人。公司2025年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.5元（含税），合计拟派发现金红利4946.56万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为31.80%。

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