2026年8月，浙江松原汽车安全系统股份有限公司（松原安全，300893）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入13.89亿元，同比增长21.01%；归母净利润1.24亿元，同比下降23.05%；扣非归母净利润1.22亿元，同比下降18.75%；经营活动产生的现金流量净额为-3,277.36万元，上年同期为6,838.60万元，同比下降147.92%。加权平均净资产收益率5.93%，较上年同期的11.45%下降5.52个百分点。
从业务结构看，公司三大主营产品收入均实现增长，但毛利率全面下滑。汽车安全带总成实现收入7.31亿元，同比增长8.15%，毛利率29.85%，同比下降3.77个百分点；汽车安全气囊实现收入3.77亿元，同比增长26.05%，毛利率18.42%，同比下降0.96个百分点；汽车方向盘实现收入2.54亿元，同比增长71.48%，毛利率13.20%，同比下降3.05个百分点。公司综合毛利率由上年同期的28.59%降至24.58%，下滑约4个百分点。方向盘业务收入增幅最大，主要受益于新项目量产放量，但其毛利率绝对水平在三大主业中最低，对整体盈利的拖累较为明显。
2026年上半年，我国汽车行业运行面临较大压力但总体平稳。据中国汽车工业协会数据，1-6月汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中乘用车产销同比分别下降5.9%和6%，商用车产销同比分别增长8.2%和8.3%。整车竞争加剧、降本压力沿产业链层层传导，叠加产品结构变化，成为公司毛利率承压的重要外部因素。公司层面仍保持扩张态势：报告期内新获奇瑞、吉利、理想、蔚来、斯特兰蒂斯等客户共137个新品研发项目，并于2026年4月正式通过梅赛德斯奔驰供应商体系审核，进入奔驰全球供应链体系。
公司增收不增利的主要原因：一是整车厂降价压力传导叠加产品结构变化，综合毛利率同比下降约4个百分点，安全带、方向盘毛利率分别下滑3.77个、3.05个百分点；二是研发投入持续加码，研发费用9,703.32万元，同比增长31.26%，主要系新项目、新产品研发及研发人员增加所致；三是政府补助减少，其他收益1,148.68万元，同比下降41.94%，其中与收益相关的政府补助由1,430.95万元降至347.44万元；四是信用减值损失扩大至776.49万元，而上年同期仅为87.80万元。
费用端，销售费用1,746.43万元，同比增长10.11%；管理费用5,643.26万元，同比增长26.08%，主要系营业规模扩大、引入管理人员薪资增加及配套资产验收折旧所致；财务费用1,271.36万元，同比微增2.09%，但内部结构变化明显：利息支出1,164.97万元，同比减少364.24万元，主要系可转债赎回后利息负担减轻；汇兑损益则由上年同期的收益131.97万元转为损失165.52万元，叠加利息收入由173.47万元降至84.16万元，基本抵消了利息支出的降幅。
偿债压力方面，期末货币资金仅1.58亿元，而短期借款达9.67亿元、一年内到期的非流动负债1.88亿元，货币资金对短期有息负债的覆盖度不足14%；流动比率由期初的1.19降至1.11，速动比率由0.83降至0.79，资产负债率由50.10%升至52.87%。期末应收账款12.72亿元，占总资产28.20%，其中合众新能源因重整拖欠货款3,337.86万元，公司已全额计提坏账准备。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。